ПОСТРОЕНИЕ МАТРИЧНОЙ МОДЕЛИ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ КОРПОРАТИВНОГО ТИПА
Авторы:
1.
Астраханский государственный технический университет
2.
Астраханский государственный технический университет
Тип:
Статья
Страницы:
с 121
по 127
Статус:
Опубликован
Получено:
05.09.2017
Одобрено:
25.09.2017
Опубликовано:
25.09.2017
Классификаторы:
ВАК 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством
ВАК 08.00.10 Финансы, денежное обращение и кредит
УДК 336.64
ГРНТИ 06.52 Экономическое развитие и рост. Прогнозир-ние и планирование экономики. Экономич. циклы и кризисы
ГРНТИ 06.61 Территориальная структура экономики. Региональная и городская экономика
ГРНТИ 06.81 Экономика и организация предприятия. Управление предприятием
ГРНТИ 65.01 Общие вопросы пищевой промышленности
ГРНТИ 82.01 Общие вопросы организации и управления
ГРНТИ 83.01 Общие вопросы статистики
ВАК 08.00.10 Финансы, денежное обращение и кредит
УДК 336.64
ГРНТИ 06.52 Экономическое развитие и рост. Прогнозир-ние и планирование экономики. Экономич. циклы и кризисы
ГРНТИ 06.61 Территориальная структура экономики. Региональная и городская экономика
ГРНТИ 06.81 Экономика и организация предприятия. Управление предприятием
ГРНТИ 65.01 Общие вопросы пищевой промышленности
ГРНТИ 82.01 Общие вопросы организации и управления
ГРНТИ 83.01 Общие вопросы статистики
Язык материала:
русский
Ключевые слова:
финансовое состояние, матричная модель, интегральный показатель
Аннотация (русский):
Финансовое состояние организации представляет собой многомерную экономическую категорию, характеризующую посредством совокупности показателей размещение, собственность и использование финансовых ресурсов, а также их достаточность в каждый момент времени. Целью проведения оценки финансового состояния организации является вычисление ключевых параметров, позволяющих сделать вывод о рациональности использования капитала и имущества организации, оптимальном соотношении собственных и заемных средств и их структуре, надежности отношений с контрагентами, кредиторами, кредитно-финансовыми институтами и прочими субъектами экономики, взаимодействующими с организацией. Построена матричная модель оценки финансового состояния ПАО «Лукойл» 2015-2016 гг., базирующаяся на эталонном упорядочении темпов роста четырех групп финансовых коэффициентов. На первом этапе исследования строится эталонная матрица темпов изменения показателей. На втором этапе строится матрица фактических темпов изменения показателей. На заключительном этапе исследования формируется интегральный показатель, который рассчитывается на основе сопоставления эталонной и фактической матриц и позволяет оценить финансовое состояние ПАО «Лукойл» за 2015-2016 гг.; выявляются наиболее проблемные показатели финансово-хозяйственной деятельности исследуемой организации, негативно влияющие на финансовое состояние.
Финансовое состояние организации представляет собой многомерную экономическую категорию, характеризующую посредством совокупности показателей размещение, собственность и использование финансовых ресурсов, а также их достаточность в каждый момент времени. Целью проведения оценки финансового состояния организации является вычисление ключевых параметров, позволяющих сделать вывод о рациональности использования капитала и имущества организации, оптимальном соотношении собственных и заемных средств и их структуре, надежности отношений с контрагентами, кредиторами, кредитно-финансовыми институтами и прочими субъектами экономики, взаимодействующими с организацией. Построена матричная модель оценки финансового состояния ПАО «Лукойл» 2015-2016 гг., базирующаяся на эталонном упорядочении темпов роста четырех групп финансовых коэффициентов. На первом этапе исследования строится эталонная матрица темпов изменения показателей. На втором этапе строится матрица фактических темпов изменения показателей. На заключительном этапе исследования формируется интегральный показатель, который рассчитывается на основе сопоставления эталонной и фактической матриц и позволяет оценить финансовое состояние ПАО «Лукойл» за 2015-2016 гг.; выявляются наиболее проблемные показатели финансово-хозяйственной деятельности исследуемой организации, негативно влияющие на финансовое состояние.
Ключевые слова:
финансовое состояние, матричная модель, интегральный показатель
финансовое состояние, матричная модель, интегральный показатель
Введение Относительные показатели оценки финансового состояния организации корпоративного типа, характеризуя положительную или отрицательную тенденцию в деятельности организаций, могут рассматриваться в динамике, что дает основание ранжировать данные показатели [1, 2]. В данной работе предлагается построение матричной модели оценки финансового состояния ПАО «Лукойл», базирующейся на эталонном упорядочении темпов изменения финансовых показателей и сравнении их c фактическими темпами, сформировать интегральный показатель, который рассчитывается на основе сопоставления эталонной и фактической матриц и позволяет оценить финансовое состояние организации корпоративного типа. Вычисление интегрального показателя Для достижения вышеуказанной цели предлагается использовать четыре группы финансовых коэффициентов, a именно: показатели ликвидности, деловой активности, структуры капитала, показатели прибыльности. В ходе исследования были установлены следующие графы упорядочения темпов изменения показателей финансового состояния ПАО «Лукойл» (рис.): Графы эталонного упорядочения темпов изменения показателей финансового состояния ПАО «Лукойл» Условные обозначения : Kа.л - коэффициент абсолютной ликвидности; Kк.с - коэффициент «квоты собственника»; Kл - коэффициент ликвидности; Kп - коэффициент покрытия; Kо.о.к - коэффициент окупаемости основного капитала; Kо.а - коэффициент окупаемости совокупных активов; Kф.р - коэффициент финансового рычага; ROE - норма доходности акционерного капитала; ROA - норма доходности активов; Kн.р - норма рентабельности; Kк.з - длительность оборачиваемости кредиторской задолженности; Kи - средний срок инкассации; Kз - средний срок оборачиваемости запасов; Kп.п - коэффициент покрытия процентов; Kд - коэффициент задолженности. В вышеуказанных графах упорядочения направление каждой стрелки соответствует неравенству « > » (больше). Так, части графа упорядочения показателей будет соответствовать неравенство где - темпы изменения соответствующих показателей. Граф эталонного упорядочения темпов изменения показателей финансового состояния представлен в формуле (1) где pij - элемент эталонной матрицы темпов изменения показателей; i, j - номера показателей; tэ(i), tэ(j) - темпы изменения показателей i, j. Перейдем к построению матрицы эталонного упорядочения темпов изменения показателей финансового состояния, согласно (1), исходя из графов, представленных на рис. Представим полученные результаты в табл. 1. Таблица 1 Матрица графа эталонного упорядочения темпов изменения показателей финансового состояния ПАО «Лукойл» 1 Kп Kл Kа.л Kз Kи Kк.з Kо.а Kо.о.к Kк.с Kф.р Kд Kп.п Kн.р ROA ROE 1 1 -1 -1 -1 1 1 1 -1 -1 1 1 1 -1 -1 -1 -1 Kп 1 1 -1 -1 1 1 1 0 0 1 1 1 0 0 0 0 Kл 1 1 1 -1 1 1 1 0 0 1 1 1 0 0 0 0 Kа.л 1 1 1 1 1 1 1 0 0 1 1 1 0 0 0 0 Kз -1 -1 -1 -1 1 -1 -1 -1 -1 0 0 0 -1 -1 -1 -1 Kи -1 -1 -1 -1 1 1 -1 -1 -1 0 0 0 -1 -1 -1 -1 Kк.з -1 -1 -1 -1 1 1 1 -1 -1 0 0 0 -1 -1 -1 -1 Kо.а 1 0 0 0 1 1 1 1 -1 1 1 1 0 0 0 0 Kо.о.к 1 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 0 0 0 0 Kк.с -1 -1 -1 -1 0 0 0 -1 -1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 Kф.р -1 -1 -1 -1 0 0 0 -1 -1 -1 1 -1 -1 -1 -1 -1 Kд -1 -1 -1 -1 0 0 0 -1 -1 0 1 1 -1 -1 -1 -1 Kп.п 1 0 0 0 1 1 1 0 0 1 1 1 1 0 0 0 Kн.р 1 0 0 0 1 1 1 0 0 1 1 1 0 1 -1 -1 ROA 1 0 0 0 1 1 1 0 0 1 1 1 0 1 1 -1 ROE 1 0 0 0 1 1 1 0 0 1 1 1 0 1 1 1 Поясним построение вышеуказанной матрицы на примере графа, представленного на рис. Согласно графам упорядочения показателей, показатели Kл и Kп связаны отношением Kл ® Kп, что соответствует неравенству отсюда на пересечении строки Kл и столбца Kп стоит единица, а на пересечении строки Kп и столбца Kл стоит «-1». При этом следует отметить, что на главной диагонали матрицы ставится единица, a на пересечении строк и столбцов показателей матрицы, не сравниваемых между собой, в графах ставятся нули. После построения эталонной матрицы перейдем к построению матрицы фактических темпов изменения показателей М(Ф) согласно формуле где qij- элемент эталонной матрицы фактических темпов изменения показателей; i, j - номера показателей; tэ(i), tэ(j) - эталонные темпы изменения показателей i, j; tф(i), tф(j) - фактические темпы изменения показателей i, j. Определим фактические темпы изменения показателей финансового состояния ПАО «Лукойл» за 2015-2016 гг., представим полученные результаты в табл. 2. Таблица 2 Фактические темпы изменения показателей финансового состояния ПАО «Лукойл» Наименование коэффициента Обозначение Фактическая динамика показателя Рекомендуемая динамика изменения показателя Показатели прибыльности Норма рентабельности Kн.р 1,083 >1 Норма доходности акционерного капитала ROE 1,135 >1 Норма доходности активов ROA 1,125 >1 Продолжение табл. 2 Наименование коэффициента Обозначение Фактическая динамика показателя Рекомендуемая динамика изменения показателя Показатели ликвидности Коэффициент ликвидности Kл 1,613 >1 Коэффициент покрытия Kп 1,652 >1 Коэффициент абсолютной ликвидности Kа.л 1,751 >1 Показатели деловой активности Средний срок оборачиваемости кредиторской задолженности Kк.з 0,626 <1 Коэффициент окупаемости совокупных активов Kо.а 1,055 >1 Коэффициент окупаемости основного капитала Kо.о.к 1,090 >1 Средний срок оборачиваемости запасов Kз 1,049 <1 Средний срок инкассации Kи 1,075 <1 Показатели структуры капитала Коэффициент финансового рычага Kф.р 1,024 <1 Коэффициент покрытия процентов Kп.п 0,967 >1 Коэффициент квоты собственника Kк.с 1,345 <1 Коэффициент задолженности Kд 1,015 <1 Для фактических темпов изменения показателей строится матрица М(Ф), однако вместо темпов изменения показателей, установленных графом (рис.), оцениваются фактические темпы изменения показателей. Представим полученные результаты в табл. 3. Таблица 3 Матрица графа фактического упорядочения темпов изменения показателей финансового состояния ПАО «Лукойл» 1 Kп Kл Kа.л Kз Kи Kк.з Kо.а Kо.о.к Kк.с Kф.р Kд Kп.п Kн.р ROA ROE 1 1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 Kп 1 1 1 -1 1 1 1 0 0 1 1 1 0 0 0 0 Kл 1 -1 1 -1 1 1 1 0 0 1 1 1 0 0 0 0 Kа.л 1 1 1 1 1 1 1 0 0 1 1 1 0 0 0 0 Kз -1 -1 -1 -1 1 1 1 1 -1 0 0 0 1 -1 -1 -1 Kи 1 -1 -1 -1 -1 1 1 1 -1 0 0 0 1 -1 -1 -1 Kк.з 1 -1 -1 -1 -1 -1 1 -1 -1 0 0 0 -1 -1 -1 -1 Kо.а 1 0 0 0 -1 -1 1 1 -1 -1 1 1 0 0 0 0 Kо.о.к 1 0 0 0 1 1 1 1 1 -1 1 1 0 0 0 0 Kк.с 1 -1 -1 -1 0 0 0 1 1 1 1 0 1 1 1 1 Kф.р 1 -1 -1 -1 0 0 0 -1 -1 -1 1 1 1 -1 -1 -1 Kд 1 -1 -1 -1 0 0 0 -1 -1 0 -1 1 1 -1 -1 -1 Kп.п -1 0 0 0 -1 -1 1 0 0 -1 -1 -1 1 0 0 0 Kн.р 1 0 0 0 1 1 1 0 0 -1 1 1 0 1 -1 -1 ROA 1 0 0 0 1 1 1 0 0 -1 1 1 0 1 1 -1 ROE 1 0 0 0 1 1 1 0 0 -1 1 1 0 1 1 1 Различие между матрицами М(ЭТ) и М(Ф) характеризует степень отклонения фактического финансового состояния организации от требуемого. Обозначим расстояние между М(ЭТ) и М(Ф) через l, которое вычисляется по формуле где pij - элемент на пересечении i-й строки и j-го столбца М(ЭТ); qij - элемент на пересечении i-й строки и j-го столбца М(Ф). При этом следует отметить, что величина расстояния между М(ЭТ) и М(Ф) является абсолютной и малоинформативной. В данном случае представляется целесообразным нормирование меры отличия между данными матрицами по формуле (2) где K - количество ненулевых клеток в М(ЭТ) без учета клеток главной диагонали матрицы; R - нормированная величина, . Однако в рамках данного исследования целесообразнее использовать понятие меры сходства S, рассчитываемой по формуле (3) В рассматриваемом случае = 90. Нормируем меру отличия по формуле (2). В рассматриваемом случае = 159, а = 0,283. Таким образом, величина различия между матрицей графа эталонного упорядочения темпов изменения показателей финансового состояния ПАО «Лукойл» и матрицей графа фактического упорядочения темпов изменения показателей финансового состояния ПАО «Лукойл» составила 0,283. Величина сходства , вычисленная по формуле (3), составила 71,7 %, иными словами, фактическое финансовое состояние совпадает c рекомендуемым на 71,7 %, что свидетельствует об устойчивом финансовом состоянии исследуемой организации. Определение «проблемных» финансовых показателей ПАО «Лукойл», влияющих на финансовое состояние Оценив соответствие фактического финансового состояния ПАО «Лукойл» эталонному, определим «проблемные» показатели, отрицательно влияющие на финансовое состояние организации. Обратимся к графам упорядочения темпов изменения финансовых показателей ПАО «Лукойл». Граф содержит 12 ветвей, некоторыми из них являются графы, представленные в формулах Данным графам соответствуют темпы изменения соответствующих показателей финансового состояния, представленные в формулах Каждая ветвь графа рассматривается отдельно. Вычислим отклонения рангов согласно формуле где Riэ - ранг i-го показателя в эталонном порядке; Riф - ранг i-го показателя в фактическом порядке; K - номер ветви графа. Затем вычисляется абсолютное значение отклонений, указывающее на степень «проблемности». Наиболее «проблемными» являются показатели c наибольшим значением отклонения. На следующем этапе рассчитаем отклонение полученных показателей от эталонных по остальным ветвям графа упорядочения. Рассчитаем среднее значение модулей отклонений каждого полученного показателя по каждой ветви графа упорядочения по формуле (где n - количество ветвей графа; N = - номер ветви графа) c целью выявления наиболее проблемных показателей в деятельности исследуемой организации. Представим наиболее «проблемные» показатели деятельности ПАО «Лукойл» за 2015-2016 гг. в табл. 4. Таблица 4 Проблемные показатели деятельности ПАО «Лукойл» за 2015-2016 гг. Наименование коэффициента Обозначение Сумма модулей отклонения Среднее значение отклонения Ранг показателя Норма рентабельности Kн.р 1 0,333 10 Норма доходности акционерного капитала ROE 1 0,333 10 Норма доходности активов ROA 1 0,333 10 Коэффициент ликвидности Kл 3 1 7 Коэффициент покрытия Kп 3 1 7 Коэффициент абсолютной ликвидности Kа.л - - 15 Средний срок оборачиваемости кредиторской задолженности Kк.з 8 2 4 Коэффициент окупаемости совокупных активов Kо.а 3 1 7 Коэффициент окупаемости основного капитала Kо.о.к 1 0,333 10 Средний срок оборачиваемости запасов Kз 14 3,5 1 Средний срок инкассации Kи 6 1,5 6 Показатели структуры капитала Kф.р 14 1,75 5 Коэффициент финансового рычага Kп.п 9 3 2 Коэффициент покрытия процентов Kк.с 10 2,5 3 Коэффициент задолженности Kд 1 0,25 14 Исходя из проведенного анализа, наибольшую степень «проблемности» имеет показатель среднего срока оборачиваемости запасов, затем коэффициент покрытия процентов, далее коэффициент «квоты собственника». Как было показано выше, именно отрицательная динамика данных показателей способствует ухудшению финансового состояния исследуемой организации в целом. Заключение Таким образом, построение матричной модели и расчет единого интегрального показателя S позволяют оценить финансовое состояние ПАО «Лукойл» за период 2015-2016 гг. в динамике, обеспечивая взаимную увязку различных финансовых показателей, не прибегая к поиску абсолютных граничных значений для каждого из них, a также определить наиболее проблемные показатели в деятельности организации, влияющие на ее финансовое состояние, сформировать выводы о рациональности использования капитала и имущества организации за определенный период времени.
1. Ефимова О. В. Финансовый анализ. М.: Бухгалтерский учет, 2015. 528 с.
2. Шеремет А. Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. М.: Инфра-М, 2012. 237 с.
