CONSTRUCTION OF MATRIX MODEL OF EVALUATING THE FINANCIAL STATE OF THE CORPORATE ORGANIZATION
Authors:
1.
Astrakhan State Technical University
2.
Astrakhan State Technical University
Type:
Article
Pages:
from 121
to 127
Status:
Published
Received:
05.09.2017
Accepted:
25.09.2017
Published:
25.09.2017
Subject area:
VAC 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством
VAC 08.00.10 Финансы, денежное обращение и кредит
UDK 336.64
GRNTI 06.52 Экономическое развитие и рост. Прогнозир-ние и планирование экономики. Экономич. циклы и кризисы
GRNTI 06.61 Территориальная структура экономики. Региональная и городская экономика
GRNTI 06.81 Экономика и организация предприятия. Управление предприятием
GRNTI 65.01 Общие вопросы пищевой промышленности
GRNTI 82.01 Общие вопросы организации и управления
GRNTI 83.01 Общие вопросы статистики
VAC 08.00.10 Финансы, денежное обращение и кредит
UDK 336.64
GRNTI 06.52 Экономическое развитие и рост. Прогнозир-ние и планирование экономики. Экономич. циклы и кризисы
GRNTI 06.61 Территориальная структура экономики. Региональная и городская экономика
GRNTI 06.81 Экономика и организация предприятия. Управление предприятием
GRNTI 65.01 Общие вопросы пищевой промышленности
GRNTI 82.01 Общие вопросы организации и управления
GRNTI 83.01 Общие вопросы статистики
Language:
Russian
Keywords:
financial state, matrix model, integral indicator
Abstract (English):
The financial state of an organization is a multidimensional economic category that characterizes, by means of a set of indicators, the placement, ownership and use of financial resources, as well as their sufficiency at each point in time. The purpose of the assessment of the financial condition of the organization is the calculation of key parameters that allow to make a conclusion about the rationality of using the capital and property of the organization, the optimal ratio of own and borrowed funds and their structure, reliability of relations with counterparties, creditors, credit and financial institutions and other economic entities interacting with organization. The article presents a matrix model for assessing the financial condition of PJSC "Lukoil" for the period 2015-2016, based on the standard ordering of the growth rates of four groups of financial ratios. At the first stage of the study, a standard matrix of the rates of change in indicators is constructed. At the second stage, the matrix of actual rates of change in indicators is constructed. At the final stage of the study, an integral indicator is formed, which is calculated on the basis of comparison of the reference and actual matrices; this allows to assess the financial condition of PJSC "Lukoil" during 2015-2016, to identify the most problematic indicators of the financial and economic activities of the organization under study, which negatively affect the financial condition.
The financial state of an organization is a multidimensional economic category that characterizes, by means of a set of indicators, the placement, ownership and use of financial resources, as well as their sufficiency at each point in time. The purpose of the assessment of the financial condition of the organization is the calculation of key parameters that allow to make a conclusion about the rationality of using the capital and property of the organization, the optimal ratio of own and borrowed funds and their structure, reliability of relations with counterparties, creditors, credit and financial institutions and other economic entities interacting with organization. The article presents a matrix model for assessing the financial condition of PJSC "Lukoil" for the period 2015-2016, based on the standard ordering of the growth rates of four groups of financial ratios. At the first stage of the study, a standard matrix of the rates of change in indicators is constructed. At the second stage, the matrix of actual rates of change in indicators is constructed. At the final stage of the study, an integral indicator is formed, which is calculated on the basis of comparison of the reference and actual matrices; this allows to assess the financial condition of PJSC "Lukoil" during 2015-2016, to identify the most problematic indicators of the financial and economic activities of the organization under study, which negatively affect the financial condition.
Keywords:
financial state, matrix model, integral indicator
financial state, matrix model, integral indicator
Введение Относительные показатели оценки финансового состояния организации корпоративного типа, характеризуя положительную или отрицательную тенденцию в деятельности организаций, могут рассматриваться в динамике, что дает основание ранжировать данные показатели [1, 2]. В данной работе предлагается построение матричной модели оценки финансового состояния ПАО «Лукойл», базирующейся на эталонном упорядочении темпов изменения финансовых показателей и сравнении их c фактическими темпами, сформировать интегральный показатель, который рассчитывается на основе сопоставления эталонной и фактической матриц и позволяет оценить финансовое состояние организации корпоративного типа. Вычисление интегрального показателя Для достижения вышеуказанной цели предлагается использовать четыре группы финансовых коэффициентов, a именно: показатели ликвидности, деловой активности, структуры капитала, показатели прибыльности. В ходе исследования были установлены следующие графы упорядочения темпов изменения показателей финансового состояния ПАО «Лукойл» (рис.): Графы эталонного упорядочения темпов изменения показателей финансового состояния ПАО «Лукойл» Условные обозначения : Kа.л - коэффициент абсолютной ликвидности; Kк.с - коэффициент «квоты собственника»; Kл - коэффициент ликвидности; Kп - коэффициент покрытия; Kо.о.к - коэффициент окупаемости основного капитала; Kо.а - коэффициент окупаемости совокупных активов; Kф.р - коэффициент финансового рычага; ROE - норма доходности акционерного капитала; ROA - норма доходности активов; Kн.р - норма рентабельности; Kк.з - длительность оборачиваемости кредиторской задолженности; Kи - средний срок инкассации; Kз - средний срок оборачиваемости запасов; Kп.п - коэффициент покрытия процентов; Kд - коэффициент задолженности. В вышеуказанных графах упорядочения направление каждой стрелки соответствует неравенству « > » (больше). Так, части графа упорядочения показателей будет соответствовать неравенство где - темпы изменения соответствующих показателей. Граф эталонного упорядочения темпов изменения показателей финансового состояния представлен в формуле (1) где pij - элемент эталонной матрицы темпов изменения показателей; i, j - номера показателей; tэ(i), tэ(j) - темпы изменения показателей i, j. Перейдем к построению матрицы эталонного упорядочения темпов изменения показателей финансового состояния, согласно (1), исходя из графов, представленных на рис. Представим полученные результаты в табл. 1. Таблица 1 Матрица графа эталонного упорядочения темпов изменения показателей финансового состояния ПАО «Лукойл» 1 Kп Kл Kа.л Kз Kи Kк.з Kо.а Kо.о.к Kк.с Kф.р Kд Kп.п Kн.р ROA ROE 1 1 -1 -1 -1 1 1 1 -1 -1 1 1 1 -1 -1 -1 -1 Kп 1 1 -1 -1 1 1 1 0 0 1 1 1 0 0 0 0 Kл 1 1 1 -1 1 1 1 0 0 1 1 1 0 0 0 0 Kа.л 1 1 1 1 1 1 1 0 0 1 1 1 0 0 0 0 Kз -1 -1 -1 -1 1 -1 -1 -1 -1 0 0 0 -1 -1 -1 -1 Kи -1 -1 -1 -1 1 1 -1 -1 -1 0 0 0 -1 -1 -1 -1 Kк.з -1 -1 -1 -1 1 1 1 -1 -1 0 0 0 -1 -1 -1 -1 Kо.а 1 0 0 0 1 1 1 1 -1 1 1 1 0 0 0 0 Kо.о.к 1 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 0 0 0 0 Kк.с -1 -1 -1 -1 0 0 0 -1 -1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 Kф.р -1 -1 -1 -1 0 0 0 -1 -1 -1 1 -1 -1 -1 -1 -1 Kд -1 -1 -1 -1 0 0 0 -1 -1 0 1 1 -1 -1 -1 -1 Kп.п 1 0 0 0 1 1 1 0 0 1 1 1 1 0 0 0 Kн.р 1 0 0 0 1 1 1 0 0 1 1 1 0 1 -1 -1 ROA 1 0 0 0 1 1 1 0 0 1 1 1 0 1 1 -1 ROE 1 0 0 0 1 1 1 0 0 1 1 1 0 1 1 1 Поясним построение вышеуказанной матрицы на примере графа, представленного на рис. Согласно графам упорядочения показателей, показатели Kл и Kп связаны отношением Kл ® Kп, что соответствует неравенству отсюда на пересечении строки Kл и столбца Kп стоит единица, а на пересечении строки Kп и столбца Kл стоит «-1». При этом следует отметить, что на главной диагонали матрицы ставится единица, a на пересечении строк и столбцов показателей матрицы, не сравниваемых между собой, в графах ставятся нули. После построения эталонной матрицы перейдем к построению матрицы фактических темпов изменения показателей М(Ф) согласно формуле где qij- элемент эталонной матрицы фактических темпов изменения показателей; i, j - номера показателей; tэ(i), tэ(j) - эталонные темпы изменения показателей i, j; tф(i), tф(j) - фактические темпы изменения показателей i, j. Определим фактические темпы изменения показателей финансового состояния ПАО «Лукойл» за 2015-2016 гг., представим полученные результаты в табл. 2. Таблица 2 Фактические темпы изменения показателей финансового состояния ПАО «Лукойл» Наименование коэффициента Обозначение Фактическая динамика показателя Рекомендуемая динамика изменения показателя Показатели прибыльности Норма рентабельности Kн.р 1,083 >1 Норма доходности акционерного капитала ROE 1,135 >1 Норма доходности активов ROA 1,125 >1 Продолжение табл. 2 Наименование коэффициента Обозначение Фактическая динамика показателя Рекомендуемая динамика изменения показателя Показатели ликвидности Коэффициент ликвидности Kл 1,613 >1 Коэффициент покрытия Kп 1,652 >1 Коэффициент абсолютной ликвидности Kа.л 1,751 >1 Показатели деловой активности Средний срок оборачиваемости кредиторской задолженности Kк.з 0,626 <1 Коэффициент окупаемости совокупных активов Kо.а 1,055 >1 Коэффициент окупаемости основного капитала Kо.о.к 1,090 >1 Средний срок оборачиваемости запасов Kз 1,049 <1 Средний срок инкассации Kи 1,075 <1 Показатели структуры капитала Коэффициент финансового рычага Kф.р 1,024 <1 Коэффициент покрытия процентов Kп.п 0,967 >1 Коэффициент квоты собственника Kк.с 1,345 <1 Коэффициент задолженности Kд 1,015 <1 Для фактических темпов изменения показателей строится матрица М(Ф), однако вместо темпов изменения показателей, установленных графом (рис.), оцениваются фактические темпы изменения показателей. Представим полученные результаты в табл. 3. Таблица 3 Матрица графа фактического упорядочения темпов изменения показателей финансового состояния ПАО «Лукойл» 1 Kп Kл Kа.л Kз Kи Kк.з Kо.а Kо.о.к Kк.с Kф.р Kд Kп.п Kн.р ROA ROE 1 1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 Kп 1 1 1 -1 1 1 1 0 0 1 1 1 0 0 0 0 Kл 1 -1 1 -1 1 1 1 0 0 1 1 1 0 0 0 0 Kа.л 1 1 1 1 1 1 1 0 0 1 1 1 0 0 0 0 Kз -1 -1 -1 -1 1 1 1 1 -1 0 0 0 1 -1 -1 -1 Kи 1 -1 -1 -1 -1 1 1 1 -1 0 0 0 1 -1 -1 -1 Kк.з 1 -1 -1 -1 -1 -1 1 -1 -1 0 0 0 -1 -1 -1 -1 Kо.а 1 0 0 0 -1 -1 1 1 -1 -1 1 1 0 0 0 0 Kо.о.к 1 0 0 0 1 1 1 1 1 -1 1 1 0 0 0 0 Kк.с 1 -1 -1 -1 0 0 0 1 1 1 1 0 1 1 1 1 Kф.р 1 -1 -1 -1 0 0 0 -1 -1 -1 1 1 1 -1 -1 -1 Kд 1 -1 -1 -1 0 0 0 -1 -1 0 -1 1 1 -1 -1 -1 Kп.п -1 0 0 0 -1 -1 1 0 0 -1 -1 -1 1 0 0 0 Kн.р 1 0 0 0 1 1 1 0 0 -1 1 1 0 1 -1 -1 ROA 1 0 0 0 1 1 1 0 0 -1 1 1 0 1 1 -1 ROE 1 0 0 0 1 1 1 0 0 -1 1 1 0 1 1 1 Различие между матрицами М(ЭТ) и М(Ф) характеризует степень отклонения фактического финансового состояния организации от требуемого. Обозначим расстояние между М(ЭТ) и М(Ф) через l, которое вычисляется по формуле где pij - элемент на пересечении i-й строки и j-го столбца М(ЭТ); qij - элемент на пересечении i-й строки и j-го столбца М(Ф). При этом следует отметить, что величина расстояния между М(ЭТ) и М(Ф) является абсолютной и малоинформативной. В данном случае представляется целесообразным нормирование меры отличия между данными матрицами по формуле (2) где K - количество ненулевых клеток в М(ЭТ) без учета клеток главной диагонали матрицы; R - нормированная величина, . Однако в рамках данного исследования целесообразнее использовать понятие меры сходства S, рассчитываемой по формуле (3) В рассматриваемом случае = 90. Нормируем меру отличия по формуле (2). В рассматриваемом случае = 159, а = 0,283. Таким образом, величина различия между матрицей графа эталонного упорядочения темпов изменения показателей финансового состояния ПАО «Лукойл» и матрицей графа фактического упорядочения темпов изменения показателей финансового состояния ПАО «Лукойл» составила 0,283. Величина сходства , вычисленная по формуле (3), составила 71,7 %, иными словами, фактическое финансовое состояние совпадает c рекомендуемым на 71,7 %, что свидетельствует об устойчивом финансовом состоянии исследуемой организации. Определение «проблемных» финансовых показателей ПАО «Лукойл», влияющих на финансовое состояние Оценив соответствие фактического финансового состояния ПАО «Лукойл» эталонному, определим «проблемные» показатели, отрицательно влияющие на финансовое состояние организации. Обратимся к графам упорядочения темпов изменения финансовых показателей ПАО «Лукойл». Граф содержит 12 ветвей, некоторыми из них являются графы, представленные в формулах Данным графам соответствуют темпы изменения соответствующих показателей финансового состояния, представленные в формулах Каждая ветвь графа рассматривается отдельно. Вычислим отклонения рангов согласно формуле где Riэ - ранг i-го показателя в эталонном порядке; Riф - ранг i-го показателя в фактическом порядке; K - номер ветви графа. Затем вычисляется абсолютное значение отклонений, указывающее на степень «проблемности». Наиболее «проблемными» являются показатели c наибольшим значением отклонения. На следующем этапе рассчитаем отклонение полученных показателей от эталонных по остальным ветвям графа упорядочения. Рассчитаем среднее значение модулей отклонений каждого полученного показателя по каждой ветви графа упорядочения по формуле (где n - количество ветвей графа; N = - номер ветви графа) c целью выявления наиболее проблемных показателей в деятельности исследуемой организации. Представим наиболее «проблемные» показатели деятельности ПАО «Лукойл» за 2015-2016 гг. в табл. 4. Таблица 4 Проблемные показатели деятельности ПАО «Лукойл» за 2015-2016 гг. Наименование коэффициента Обозначение Сумма модулей отклонения Среднее значение отклонения Ранг показателя Норма рентабельности Kн.р 1 0,333 10 Норма доходности акционерного капитала ROE 1 0,333 10 Норма доходности активов ROA 1 0,333 10 Коэффициент ликвидности Kл 3 1 7 Коэффициент покрытия Kп 3 1 7 Коэффициент абсолютной ликвидности Kа.л - - 15 Средний срок оборачиваемости кредиторской задолженности Kк.з 8 2 4 Коэффициент окупаемости совокупных активов Kо.а 3 1 7 Коэффициент окупаемости основного капитала Kо.о.к 1 0,333 10 Средний срок оборачиваемости запасов Kз 14 3,5 1 Средний срок инкассации Kи 6 1,5 6 Показатели структуры капитала Kф.р 14 1,75 5 Коэффициент финансового рычага Kп.п 9 3 2 Коэффициент покрытия процентов Kк.с 10 2,5 3 Коэффициент задолженности Kд 1 0,25 14 Исходя из проведенного анализа, наибольшую степень «проблемности» имеет показатель среднего срока оборачиваемости запасов, затем коэффициент покрытия процентов, далее коэффициент «квоты собственника». Как было показано выше, именно отрицательная динамика данных показателей способствует ухудшению финансового состояния исследуемой организации в целом. Заключение Таким образом, построение матричной модели и расчет единого интегрального показателя S позволяют оценить финансовое состояние ПАО «Лукойл» за период 2015-2016 гг. в динамике, обеспечивая взаимную увязку различных финансовых показателей, не прибегая к поиску абсолютных граничных значений для каждого из них, a также определить наиболее проблемные показатели в деятельности организации, влияющие на ее финансовое состояние, сформировать выводы о рациональности использования капитала и имущества организации за определенный период времени.
1. Efimova O. V. Finansovyy analiz. M.: Buhgalterskiy uchet, 2015. 528 s.
2. Sheremet A. D. Metodika finansovogo analiza deyatel'nosti kommercheskih organizaciy. M.: Infra-M, 2012. 237 s.
