ПЕРСПЕКТИВЫ ВВЕДЕНИЯ ЕДИНОЙ ВАЛЮТЫ ЕВРАЗИЙСКОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО СОЮЗА
Авторы:
1.
Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации
Тип:
Статья
Страницы:
с 21
по 27
Статус:
Опубликован
Получено:
05.06.2016
Одобрено:
25.06.2016
Опубликовано:
25.06.2016
Классификаторы:
ВАК 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством
ВАК 08.00.10 Финансы, денежное обращение и кредит
УДК 339.7;339.9
ГРНТИ 06.52 Экономическое развитие и рост. Прогнозир-ние и планирование экономики. Экономич. циклы и кризисы
ГРНТИ 06.61 Территориальная структура экономики. Региональная и городская экономика
ГРНТИ 06.81 Экономика и организация предприятия. Управление предприятием
ГРНТИ 65.01 Общие вопросы пищевой промышленности
ГРНТИ 82.01 Общие вопросы организации и управления
ГРНТИ 83.01 Общие вопросы статистики
ВАК 08.00.10 Финансы, денежное обращение и кредит
УДК 339.7;339.9
ГРНТИ 06.52 Экономическое развитие и рост. Прогнозир-ние и планирование экономики. Экономич. циклы и кризисы
ГРНТИ 06.61 Территориальная структура экономики. Региональная и городская экономика
ГРНТИ 06.81 Экономика и организация предприятия. Управление предприятием
ГРНТИ 65.01 Общие вопросы пищевой промышленности
ГРНТИ 82.01 Общие вопросы организации и управления
ГРНТИ 83.01 Общие вопросы статистики
Язык материала:
русский
Ключевые слова:
валютно-финансовая интеграция, теория оптимальных валютных зон, Европейский союз, Евразийский экономический союз, единая валюта, финансовый рынок
Аннотация (русский):
В настоящее время мы можем наблюдать стремительный рост количества интеграционных объединений в мире и вовлечение в них все большего числа как развитых, так и развивающихся стран. Евразийский экономический союз является самым значимым проектом интеграции на постсоветском пространстве. С современной позиции рассмотрена теория оптимальных валютных зон Р. Манделла, различные этапы развития интеграции. Проанализированы положительные и отрицательные стороны валютной интеграции Европейского Союза, рассмотрена возможность применения опыта европейской интеграции в создании единой валютной системы на территории Евразийского экономического союза. Выявлены причины, по которым российский рубль в настоящее время не может функционировать в качестве единой валюты. Определены основные условия создания и существования валютного союза, степень заинтересованности и готовности стран-участниц к взаимодействию в рамках Евразийского экономического союза. Выделены основные проблемы, препятствующие валютно-финансовой интеграции стран. Определено, что основными задачами формирования единой валютно-финансовой системы на перспективу являются создание общей структуры платежного пространства, преодоление разрыва между уровнями развития экономик стран-участниц, снижение уровня инфляции, преодоление волатильности курсов национальных валют.
В настоящее время мы можем наблюдать стремительный рост количества интеграционных объединений в мире и вовлечение в них все большего числа как развитых, так и развивающихся стран. Евразийский экономический союз является самым значимым проектом интеграции на постсоветском пространстве. С современной позиции рассмотрена теория оптимальных валютных зон Р. Манделла, различные этапы развития интеграции. Проанализированы положительные и отрицательные стороны валютной интеграции Европейского Союза, рассмотрена возможность применения опыта европейской интеграции в создании единой валютной системы на территории Евразийского экономического союза. Выявлены причины, по которым российский рубль в настоящее время не может функционировать в качестве единой валюты. Определены основные условия создания и существования валютного союза, степень заинтересованности и готовности стран-участниц к взаимодействию в рамках Евразийского экономического союза. Выделены основные проблемы, препятствующие валютно-финансовой интеграции стран. Определено, что основными задачами формирования единой валютно-финансовой системы на перспективу являются создание общей структуры платежного пространства, преодоление разрыва между уровнями развития экономик стран-участниц, снижение уровня инфляции, преодоление волатильности курсов национальных валют.
Ключевые слова:
валютно-финансовая интеграция, теория оптимальных валютных зон, Европейский союз, Евразийский экономический союз, единая валюта, финансовый рынок
валютно-финансовая интеграция, теория оптимальных валютных зон, Европейский союз, Евразийский экономический союз, единая валюта, финансовый рынок
Теоретические основы формирования валютного союза В настоящее время создание единого валютного пространства на территории Евразийского экономического союза (ЕАЭС) представляется одной из наиболее актуальных задач. Президент России В. В. Путин в марте 2015 г. поручил правительству и Центральному Банку (ЦБ) РФ совместно с центробанками стран ЕАЭС оценить перспективы валютного союза. На встрече с лидерами этих стран он заявил о необходимости рассмотрения вопроса формирования единой валюты. Валютно-финансовая интеграция подразумевает стабилизацию валютных курсов, систему трансграничных расчетов, валютные зоны, консолидацию валютных и финансовых рынков, валютные союзы, которые являются конечным звеном валютно-финансовой интеграции и позволяют создать единое экономическое пространство. О теоретической возможности создания валютного союза в последнем десятилетии XX в. поднимался вопрос видными учеными - экономистами и политологами, - среди которых небезызвестный Роберт Манделл, удостоенный Нобелевской премии за создание теории, послужившей научной основой для создания еврозоны. Р. Манделл дал понятие оптимальной валютной зоны (ОВЗ) - это зона, объединяющая страны, которые наиболее приспособлены к введению единой валюты или режима, - и определил преимущества ОВЗ [1]: - позволяет снизить трансакционные издержки и валютные риски; - предоставляет свободное движение факторов производства. При интеграции стран объединение должно пройти несколько этапов: - зона свободной торговли, которая предоставляет странам-участникам отмену таможенных пошлин и прочих барьеров. На данном этапе интеграции происходит сближение внутренних цен на товары, которые реализуются на внешних рынках, при этом на национальных рынках сохраняются различные цены на товары; - таможенный союз, который предполагает отсутствие внутренних барьеров во взаимной торговле товарами и услугами, введение единого таможенно-тарифного и нетарифного регулирования по отношению к третьим странам; - экономический союз предполагает приведение к единой форме всех сфер хозяйственной деятельности: внутренней и внешней политики, бюджетной, налоговой и финансовой политики; - валютный союз, который предполагает создание единой монетарной и фискальной политики, создание наднациональных органов, выполняющих единую экономическую политику, в которую входят валютные отношения. Опыт валютной интеграции Европейского союза Европейский союз (ЕС) является единственным интеграционным объединением, которое смогло осуществить полноценную валютную интеграцию, поэтому было бы целесообразно рассмотреть опыт по созданию и функционированию европейской валютной системы и Европейского валютного союза. Начало формирования валютных отношений стран Европейского экономического сообщества (ЕЭС) приходилось на период функционирования Бреттон-Вудской валютной системы (50-60-е гг. XX в.). Страны ЕЭС ввели более строгие границы отклонения курсов национальных валют в пределах ± 0,75 % при допустимом Международным Валютным Фондом (МВФ) пределе ± 1 % отклонений курсов национальных валют от паритетов к доллару США. Такое ограничение, безусловно, снижало валютные риски и требовало большей дисциплины от стран-участниц. Крах Бреттон-Вудской валютной системы привел к тому, что страны ЕЭС расширили пределы до ± 1,125 % взаимных колебаний курсов валют. В 1992 г., в связи с кризисом и невозможностью правительствами Великобритании, Испании и Италии поддерживать курс своих валют на уровне выше минимального совместного колебания, было принято решение о повышении предела до ± 15 %, что привело к увеличению рисков для внешней торговли и валютных отношений. Введение единой валюты на территории ЕАЭС является актуальным вопросом, который был рассмотрен на Международном экономическом форуме «Единая валюта евразийского пространства: миф или реальность? Перспективы валютно-финансовой интеграции в СНГ» [2]. Известный профессор О. В. Буторина в своем докладе [3] предложила не использовать опыт валютной интеграции ЕС, аргументировав это тем, что создание валютного союза происходило в другие времена и при других условиях: меньшей степени открытости экономик, фиксированных валютных курсах, валютных ограничениях по операциям движения капитала и т. д. Профессор Буторина О. В. заявила, что существующие между ЕС и ЕАЭС различия в условиях интеграции не позволяют применить опыт ЕС в процессе интеграции ЕАЭС. На наш взгляд, опыт интеграции ЕС при создании валютного союза ЕАЭС учитывать необходимо, но не стоит отвергать тот факт, что валютная интеграция ЕАЭС будет проходить в иных условиях, при применении режима свободно плавающего курса валюты, большей степени открытости экономик и валютно-финансового сектора стран для внешнего мира, большей мобильности капиталов в трансграничном движении и т. д. Евразийскому экономическому союзу стоит взять за основу положительные моменты ЕС как интеграционного объединения: - принцип организации власти и управления, благодаря которому союз сочетает в себе признаки международной организации и одновременно с этим является надгосударственным объединением; - структуру единых органов финансового и валютного регулирования, контроля, основных совещательных органов (хотя их прототип уже существует в евразийском экономическом пространстве, они требуют модернизации и дополнения в связи с изменением некоторых функций и полномочий). Среди отрицательных моментов западноевропейской интеграции можно выделить в основном факты, относящиеся к политической сфере. Например, отсутствие принципа консенсуса (он зачастую чисто формальный), у государств ЕС весьма неоднородные уровни развития национальных экономик, и эта неоднородность только увеличивается, несмотря на общее валютное пространство. Еще одним вопросом для Европы остается, наряду с увеличением миграционных потоков, демографическая проблема, что приводит к нестабильной экономической, социальной и политической ситуации. Оценка конвергенции стран-членов Евразийского экономического союза Говоря о валютной интеграции стран ЕАЭС, стоит упомянуть о попытке применения единой валюты на территории стран СНГ в 1993 г. На территории девяти стран (Россия, Белоруссия, Казахстан, Армения, Киргизия, Молдавия, Узбекистан, Таджикистан и Туркмения) был введен рубль в качестве единой валюты. Это позволило сохранить экономические и торговые связи республик на переходном этапе, до введения собственных национальных валют. «Рублевая зона нового типа» просуществовала недолго, т. к. не был проработан вопрос об условиях создания и существования валютного союза СНГ. При формировании валютного союза ЕАЭС следует учитывать этот опыт использования коллективной валюты. Дальнейшее нефункционирование рубля на территории стран «Соглашения о практических мерах по созданию рублевой зоны нового типа» было связано не с недостатками функционирующий системы, а с нежеланием стран-участниц сохранить валютно-финансовую интеграционную базу, они не были заинтересованы в продолжении процесса интеграции. В настоящее время расширение сферы обращения российского рубля во внешнеторговых расчетах происходит в первую очередь в рамках развития внешнеэкономического сотрудничества стран СНГ и внутри ЕАЭС. Отметим, что в 2014 г., в связи с введением режима экономических санкций против России со стороны США и стран Евросоюза и блокированием доступа к международным финансовым рынкам и получению иностранной валюты, доля расчетов в рублях во внешней торговле России со странами бывшего СССР резко возросла. По данным ЦБ РФ, в 2014 г. удельный вес рубля в экспорте России в страны СНГ увеличился до 65,3 % (по сравнению с 47,0 % в 2013 г.), а в страны ЕАЭС - до 71,8 % (по сравнению с 53,8 % в 2013 г.). Доля рубля в импорте России из стран СНГ в 2014 г. увеличилась до 65,4 % (по сравнению с 58,5 % в 2013 г.), а из стран ЕАЭС - до 70,3 % (по сравнению с 60,7 % в 2013 г.) [4]. В то же время доля взаиморасчетов между странами ЕАЭС в национальных валютах невелика (1-2%) [5]. В регионе ЕАЭС существует ряд проблем, которые препятствуют развитию валютно-финансовой интеграции на данном этапе: - разрыв в уровне развития национальных экономик; - существенный разрыв в темпах инфляции, макроэкономическая нестабильность, волатильность курсов национальных валют; - экспортно-сырьевая зависимость экономик, низкая конкурентоспособность товаров; - неразвитый международный финансовый центр, отсутствие единой и эффективной расчетно-платежной системы в ЕАЭС. Как показывает опыт ЕС, для полноценной интеграции страны должны достигнуть высокого уровня развития промышленности и торговли. Кроме этого, странам ЕАЭС необходимо решить ряд текущих задач, в числе которых: - согласование бюджетной и фискальной политики; - создание единой валютной политики по отношению к третьим странам; - формирование общей инфраструктуры платежного пространства, обеспечение совместимости национальных платежных систем стран-участниц ЕАЭС. Опыт европейской интеграции показывает, что процесс валютной интеграции, который занял 50 лет, носил длительный и многоаспектный характер. Впервые идея единой валюты возникла в рамках теории оптимальных валютных зон Р. Манделла в 1961 г. Но потребовалось еще три десятилетия, чтобы теорию оценили и была осуществлена первая эмиссия евро. Стремление к более активному использованию национальных валют во внешнеторговых расчетах является отражением многополярности современного мира и носит закономерный и естественный характер. Это результат резко возросших в последние годы рисков, связанных с ведущими мировыми валютами, и желанием стран снизить степень своей зависимости от конъюнктуры международного валютно-финансового рынка в условиях обострения глобальной геополитической ситуации. Повышение удельного веса национальных валют во внешнеторговых расчетах не означает полного отказа от использования основных мировых валют. Речь идет лишь о расширении сферы применения национальных валют в международных расчетах за счет соответствующего уменьшения доли основных мировых валют. Как показывает практика, расширение сферы применения национальных валют во внешнеторговых расчетах происходит медленно и постепенно. Реализация подписанных между странами платежных соглашений связана с необходимостью решения множества разнообразных проблем, с которыми на практике сталкиваются участники внешнеэкономической деятельности. На данный момент в ЕАЭС нет условий для валютно-финансовой интеграции, т. к. существуют проблемы в экономической интеграции стран-участниц, не преодолен разрыв между уровнями развития их экономик, а также отсутствуют базовые предпосылки валютно-финансовой интеграции в связи с неустойчивостью курсов национальных валют. Участникам ЕАЭС следует переосмыслить стратегии развития интеграции, разработать модель кредитования и план экономического развития по выравниванию национальных экономик и разработать план по координации деятельности в валютной сфере. Евразийский экономический союз определил критерии сближения экономического развития стран согласно Маастрихтскому договору 1992 г.: - годовой дефицит государственного бюджета не должен превышать 3 % валового внутреннего продукта (ВВП); - государственный долг не более 50 % ВВП; - уровень инфляции не выше 5 % уровня участника, имеющего наименьший рост цен. Анализ макроэкономических показателей, публикуемый Евразийской экономической комиссией, показывает, что государства находятся на пути сближения своих экономик [6]. В отличие от интеграции ЕС, в ЕАЭС формирование союза протекает от разрушения в 90-е гг. союза стран, входивших в СССР, к образованию в дальнейшем Таможенного союза (ТС) и Единого экономического пространства (ЕЭП). В первые десятилетия конкретных действий в процессе интеграции не наблюдалось, а в последующие десятилетия появились попытки ускорить интеграцию, при этом прохождение ее этапов происходило при незавершенности или недостаточном развитии предыдущих, в результате чего наблюдалось параллельное развитие отдельных процессов, которые в интеграции ЕС относились к различным этапам развития. Так, например, не дожидаясь завершения формирования ТС, страны-участницы приняли решение о создании ЕЭП. И уже через год, вместо запланированных двух лет, было разработано и принято 17 базовых соглашений. Так с 1 января 2012 г. началось создание ЕЭП, а уже с 1 января 2015 г. начал функционировать «Договор о Евразийском экономическом союзе» [7], по условиям которого должны существовать механизмы регулирования торговли, проводиться согласованная налоговая, денежно-кредитная, валютно-финансовая политика. Перспективы валютной интеграции стран-членов Евразийского экономического союза Создание единой евразийской валюты - это последняя ступень монетарной интеграции в рамках Евразийского экономического союза. Использование единой валюты внутри стран союза в торговых расчетах будет способствовать повышению финансового иммунитета стран-членов ЕАЭС от долларовой зависимости, уменьшая тем самым негативный эффект от внешнего влияния. Прежде чем страны ЕАЭС подойдут к этому рубежу, необходим определенный период настройки, в ходе которой могут быть пройдены несколько стадий. Это переход на взаимные расчеты в национальных валютах, координация валютных и монетарных политик, взаимная увязка курсов национальных валют и, наконец, введение единой валюты и создание единого эмиссионного центра, т. е. Евразийского центрального банка. Некоторые эксперты предлагают сделать российский рубль единой валютой ЕАЭС, это облегчило бы экономическое взаимодействие при снижении уровня зависимости от доллара и евро. На наш взгляд, рубль - не самый лучший вариант, поскольку устойчивость российской валюты и валют других стран-участниц на данный момент прямо пропорционально зависит от стабильности цен на энергоресурсы, т. е. нефти и газа. Кроме того, ни у одной из стран-участниц ЕАЭС нет собственной платежной системы, почти все страны ЕАЭС пользуются зарубежными (VISA, MASTER CARD). Консультационный совет по валютной политике создает координацию валютной политики, дает оценку помогающим и тормозящим этот процесс факторам. В последние пять лет наблюдается тенденция увеличения доли российского рубля в сфере обслуживания взаимных расчетов по внешней торговле в рамках ЕАЭС. Сдерживающими факторами дальнейшего роста интернационализации российского рубля являются высокая волатильность и резкие перепады взаимных курсов валют государств (рис.), сокращение объема взаимной торговли (табл.) в регионе ЕАЭС. Динамика курсов валют стран Евразийского экономического союза к российскому рублю с 01.01.2015 по 01.03.2016 г. Таблица Объемы взаимной торговли товарами государств-членов Евразийского экономического союза за январь-сентябрь 2015 г. [6] Страны Объемы взаимной торговли товарами, млн долл. США Объемы взаимной торговли товарами, в % к январю-сентябрю 2014 г. Удельный вес в общем объеме, % ЕАЭС 34 162,6 73,7 100,0 Армения - Белоруссия 25,7 93,8 0,1 Армения - Казахстан 4,6 88,2 0,0 Армения - Россия 900,0 93,6 2,6 Белоруссия - Казахстан 457,5 69,8 1,4 Белоруссия - Киргизия 32,0 42,8 0,1 Белоруссия - Россия 19 439,6 71,9 56,9 Казахстан - Киргизия 612,0 76,6 1,8 Казахстан - Россия 11 627,7 75,2 34,0 Киргизия - Россия 1 063,2 79,3 3,1 Учитывая нынешнее положение экономик стран-членов ЕАЭС, необходимо формирование и применение действенных коллективных механизмов сглаживания чрезмерной волатильности курса национальных валют, тормозящей развитие взаимных торгово-экономических связей. Также необходимо согласовать единый подход к координации политики валютного курса. Согласно ст. 2 Договора о согласованной валютной политике [8] Консультационный совет по валютной политике центральных (национальных) банков государств-членов ЕАЭС наделен правом давать рекомендации по параметрам коридора колебания курсов национальных валют с учетом складывающейся макроэкономической ситуации и величины государственных золотовалютных резервов. Если одна из стран союза значительно скорректирует обменный курс национальной валюты, то ей необходимо проинформировать о причинах корректировки Консультационный совет. Но на практике данные положения не реализуются, совет по факту проводит лишь обсуждение ситуации на валютных рынках стран-членов ЕАЭС, осуществляет обмен информацией о национальной денежно-кредитной и валютной политике. Заключение Таким образом, российский рубль и финансовый рынок России в текущей экономической ситуации очень уязвимы и нестабильны. А единая валюта - это формула очень тонкой настройки, предполагающая несколько слагаемых: валюта должна быть стабильной, финансовый рынок развитым, должен быть единый центр эмиссии и согласованная национальная финансовая политика. Следует отметить, что у ЕАЭС в планах обширные программы мероприятий, учитывающие международный опыт по решению задач обеспечения свободного движения капитала, организации обмена информацией, регулирования и развития валютного рынка, создания и внедрения валютной политики и т. д. [7]. Но эти задачи не подразумевают создания единой валюты, а лишь содержат ориентиры, позволяющие сделать первый шаг к валютному союзу. До формирования единого финансового рынка в 2025 г. в Евразийской экономической комиссии не видят смысла в переходе на единую валюту. Таким образом, на данный момент странам ЕАЭС следует изучить и использовать опыт применения валютных и расчетно-платежных механизмов других интеграционных объединений. Необходимо определить, учитывая интерес стран сообщества, целесообразность создания единой валюты в ЕАЭС на текущий момент. Только после создания надежной экономической платформы можно переходить к этапу формирования единого валютного пространства.
1. Навой А. В. Валютно-финансовые критерии конвергенции в ЕАЭС / А. В. Навой // Деньги и кредит. 2015. № 6. C. 6-12.
2. Хомякова Л. И. Единая валюта Евразийского пространства: миф или реальность? / Л. И. Хомякова // Финансы. Деньги. Инвестиции. 2015. № 1. C. 38-40.
3. Некоторые итоги международного экономического форума государств-участников СНГ «Интеграция - новые возможности и пути выхода из кризиса» // URL: http://www.cis.minsk.by/page.php?id=19186 (дата обращения: 22.11.2015).
4. Пищик В. Я. Тенденции и перспективы валютного сотрудничества в рамках СНГ с учетом мирового опыта / В. Я. Пищик // Формирование интеграционных объединений стран СНГ: финансовый, валютный, банковский аспект. М.: Финансы и статистика. 2006. C. 217-223.
5. Красавина Л. Н. Концепция регионального экономического и валютного союза: отличие от теории оптимальных валютных зон / Л. Н. Красавина // Деньги и кредит. 2015. № 7. С. 33-40.
6. Евразийская экономическая комиссия // URL: http://eurasiancommission.org/ru/act/integr_i_ makroec/dep_makroec_pol/monitoring/Pages/default.aspx (дата обращения: 22.11.2015).
7. Договор о Евразийском экономическом союзе от 29.05.2014 // URL: http://www.consultant.ru/ document/cons_doc_law_163855/ (дата обращения: 22.11.2015).
8. Договор о согласованной валютной политике государств-участников Соглашения о согласованных принципах валютной политики от 12 декабря 2011 года // URL: http://base.spinform.ru/show_doc. fwx?rgn=49164 (дата обращения: 22.11.2015).
