PROSPECTS OF INTRODUCTION OF THE SINGLE CURRENCY OF THE EURASIAN ECONOMIC UNION
Authors:
1.
Financial University under the Government of the Russian Federation
Type:
Article
Pages:
from 21
to 27
Status:
Published
Received:
05.06.2016
Accepted:
25.06.2016
Published:
25.06.2016
Subject area:
VAC 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством
VAC 08.00.10 Финансы, денежное обращение и кредит
UDK 339.7;339.9
GRNTI 06.52 Экономическое развитие и рост. Прогнозир-ние и планирование экономики. Экономич. циклы и кризисы
GRNTI 06.61 Территориальная структура экономики. Региональная и городская экономика
GRNTI 06.81 Экономика и организация предприятия. Управление предприятием
GRNTI 65.01 Общие вопросы пищевой промышленности
GRNTI 82.01 Общие вопросы организации и управления
GRNTI 83.01 Общие вопросы статистики
VAC 08.00.10 Финансы, денежное обращение и кредит
UDK 339.7;339.9
GRNTI 06.52 Экономическое развитие и рост. Прогнозир-ние и планирование экономики. Экономич. циклы и кризисы
GRNTI 06.61 Территориальная структура экономики. Региональная и городская экономика
GRNTI 06.81 Экономика и организация предприятия. Управление предприятием
GRNTI 65.01 Общие вопросы пищевой промышленности
GRNTI 82.01 Общие вопросы организации и управления
GRNTI 83.01 Общие вопросы статистики
Language:
Russian
Keywords:
monetary and financial integration, theory of optimal currency areas, European Union, Eurasian Economic Union, single currency, financial market
Abstract (English):
At the present time we can observe a quick growth of numbers of integration associations in the world and involving both more developed and developing countries into them. The Eurasian Economic Union is the most important project of integration in the former Soviet Union. The paper considers R. Mundell’s theory of optimal currency areas and variable stages of integration development from the actual point of view. The positive and negative aspects of monetary integration in the European Union are analyzed and the possibility of using the experience of the European integration to create a single currency system on the territory of the Eurasian economic Union is considered. The article identifies the reasons why the Russian ruble cannot be a single currency at the present time. The main conditions of creation and existence of the monetary union, the level of interest and readiness of the participating countries to cooperate in the Eurasian Economic Union are determined. The main problems prevented from the monetary integration of the countries are revealed. It is stated that the main tasks of a single monetary system organization for the future are to develop the general structure of payment space, to decrease the gap between the levels of the development of the participating countries economies, to reduce the inflation rate and to overcome the volatility of the exchange rate.
At the present time we can observe a quick growth of numbers of integration associations in the world and involving both more developed and developing countries into them. The Eurasian Economic Union is the most important project of integration in the former Soviet Union. The paper considers R. Mundell’s theory of optimal currency areas and variable stages of integration development from the actual point of view. The positive and negative aspects of monetary integration in the European Union are analyzed and the possibility of using the experience of the European integration to create a single currency system on the territory of the Eurasian economic Union is considered. The article identifies the reasons why the Russian ruble cannot be a single currency at the present time. The main conditions of creation and existence of the monetary union, the level of interest and readiness of the participating countries to cooperate in the Eurasian Economic Union are determined. The main problems prevented from the monetary integration of the countries are revealed. It is stated that the main tasks of a single monetary system organization for the future are to develop the general structure of payment space, to decrease the gap between the levels of the development of the participating countries economies, to reduce the inflation rate and to overcome the volatility of the exchange rate.
Keywords:
monetary and financial integration, theory of optimal currency areas, European Union, Eurasian Economic Union, single currency, financial market
monetary and financial integration, theory of optimal currency areas, European Union, Eurasian Economic Union, single currency, financial market
Теоретические основы формирования валютного союза В настоящее время создание единого валютного пространства на территории Евразийского экономического союза (ЕАЭС) представляется одной из наиболее актуальных задач. Президент России В. В. Путин в марте 2015 г. поручил правительству и Центральному Банку (ЦБ) РФ совместно с центробанками стран ЕАЭС оценить перспективы валютного союза. На встрече с лидерами этих стран он заявил о необходимости рассмотрения вопроса формирования единой валюты. Валютно-финансовая интеграция подразумевает стабилизацию валютных курсов, систему трансграничных расчетов, валютные зоны, консолидацию валютных и финансовых рынков, валютные союзы, которые являются конечным звеном валютно-финансовой интеграции и позволяют создать единое экономическое пространство. О теоретической возможности создания валютного союза в последнем десятилетии XX в. поднимался вопрос видными учеными - экономистами и политологами, - среди которых небезызвестный Роберт Манделл, удостоенный Нобелевской премии за создание теории, послужившей научной основой для создания еврозоны. Р. Манделл дал понятие оптимальной валютной зоны (ОВЗ) - это зона, объединяющая страны, которые наиболее приспособлены к введению единой валюты или режима, - и определил преимущества ОВЗ [1]: - позволяет снизить трансакционные издержки и валютные риски; - предоставляет свободное движение факторов производства. При интеграции стран объединение должно пройти несколько этапов: - зона свободной торговли, которая предоставляет странам-участникам отмену таможенных пошлин и прочих барьеров. На данном этапе интеграции происходит сближение внутренних цен на товары, которые реализуются на внешних рынках, при этом на национальных рынках сохраняются различные цены на товары; - таможенный союз, который предполагает отсутствие внутренних барьеров во взаимной торговле товарами и услугами, введение единого таможенно-тарифного и нетарифного регулирования по отношению к третьим странам; - экономический союз предполагает приведение к единой форме всех сфер хозяйственной деятельности: внутренней и внешней политики, бюджетной, налоговой и финансовой политики; - валютный союз, который предполагает создание единой монетарной и фискальной политики, создание наднациональных органов, выполняющих единую экономическую политику, в которую входят валютные отношения. Опыт валютной интеграции Европейского союза Европейский союз (ЕС) является единственным интеграционным объединением, которое смогло осуществить полноценную валютную интеграцию, поэтому было бы целесообразно рассмотреть опыт по созданию и функционированию европейской валютной системы и Европейского валютного союза. Начало формирования валютных отношений стран Европейского экономического сообщества (ЕЭС) приходилось на период функционирования Бреттон-Вудской валютной системы (50-60-е гг. XX в.). Страны ЕЭС ввели более строгие границы отклонения курсов национальных валют в пределах ± 0,75 % при допустимом Международным Валютным Фондом (МВФ) пределе ± 1 % отклонений курсов национальных валют от паритетов к доллару США. Такое ограничение, безусловно, снижало валютные риски и требовало большей дисциплины от стран-участниц. Крах Бреттон-Вудской валютной системы привел к тому, что страны ЕЭС расширили пределы до ± 1,125 % взаимных колебаний курсов валют. В 1992 г., в связи с кризисом и невозможностью правительствами Великобритании, Испании и Италии поддерживать курс своих валют на уровне выше минимального совместного колебания, было принято решение о повышении предела до ± 15 %, что привело к увеличению рисков для внешней торговли и валютных отношений. Введение единой валюты на территории ЕАЭС является актуальным вопросом, который был рассмотрен на Международном экономическом форуме «Единая валюта евразийского пространства: миф или реальность? Перспективы валютно-финансовой интеграции в СНГ» [2]. Известный профессор О. В. Буторина в своем докладе [3] предложила не использовать опыт валютной интеграции ЕС, аргументировав это тем, что создание валютного союза происходило в другие времена и при других условиях: меньшей степени открытости экономик, фиксированных валютных курсах, валютных ограничениях по операциям движения капитала и т. д. Профессор Буторина О. В. заявила, что существующие между ЕС и ЕАЭС различия в условиях интеграции не позволяют применить опыт ЕС в процессе интеграции ЕАЭС. На наш взгляд, опыт интеграции ЕС при создании валютного союза ЕАЭС учитывать необходимо, но не стоит отвергать тот факт, что валютная интеграция ЕАЭС будет проходить в иных условиях, при применении режима свободно плавающего курса валюты, большей степени открытости экономик и валютно-финансового сектора стран для внешнего мира, большей мобильности капиталов в трансграничном движении и т. д. Евразийскому экономическому союзу стоит взять за основу положительные моменты ЕС как интеграционного объединения: - принцип организации власти и управления, благодаря которому союз сочетает в себе признаки международной организации и одновременно с этим является надгосударственным объединением; - структуру единых органов финансового и валютного регулирования, контроля, основных совещательных органов (хотя их прототип уже существует в евразийском экономическом пространстве, они требуют модернизации и дополнения в связи с изменением некоторых функций и полномочий). Среди отрицательных моментов западноевропейской интеграции можно выделить в основном факты, относящиеся к политической сфере. Например, отсутствие принципа консенсуса (он зачастую чисто формальный), у государств ЕС весьма неоднородные уровни развития национальных экономик, и эта неоднородность только увеличивается, несмотря на общее валютное пространство. Еще одним вопросом для Европы остается, наряду с увеличением миграционных потоков, демографическая проблема, что приводит к нестабильной экономической, социальной и политической ситуации. Оценка конвергенции стран-членов Евразийского экономического союза Говоря о валютной интеграции стран ЕАЭС, стоит упомянуть о попытке применения единой валюты на территории стран СНГ в 1993 г. На территории девяти стран (Россия, Белоруссия, Казахстан, Армения, Киргизия, Молдавия, Узбекистан, Таджикистан и Туркмения) был введен рубль в качестве единой валюты. Это позволило сохранить экономические и торговые связи республик на переходном этапе, до введения собственных национальных валют. «Рублевая зона нового типа» просуществовала недолго, т. к. не был проработан вопрос об условиях создания и существования валютного союза СНГ. При формировании валютного союза ЕАЭС следует учитывать этот опыт использования коллективной валюты. Дальнейшее нефункционирование рубля на территории стран «Соглашения о практических мерах по созданию рублевой зоны нового типа» было связано не с недостатками функционирующий системы, а с нежеланием стран-участниц сохранить валютно-финансовую интеграционную базу, они не были заинтересованы в продолжении процесса интеграции. В настоящее время расширение сферы обращения российского рубля во внешнеторговых расчетах происходит в первую очередь в рамках развития внешнеэкономического сотрудничества стран СНГ и внутри ЕАЭС. Отметим, что в 2014 г., в связи с введением режима экономических санкций против России со стороны США и стран Евросоюза и блокированием доступа к международным финансовым рынкам и получению иностранной валюты, доля расчетов в рублях во внешней торговле России со странами бывшего СССР резко возросла. По данным ЦБ РФ, в 2014 г. удельный вес рубля в экспорте России в страны СНГ увеличился до 65,3 % (по сравнению с 47,0 % в 2013 г.), а в страны ЕАЭС - до 71,8 % (по сравнению с 53,8 % в 2013 г.). Доля рубля в импорте России из стран СНГ в 2014 г. увеличилась до 65,4 % (по сравнению с 58,5 % в 2013 г.), а из стран ЕАЭС - до 70,3 % (по сравнению с 60,7 % в 2013 г.) [4]. В то же время доля взаиморасчетов между странами ЕАЭС в национальных валютах невелика (1-2%) [5]. В регионе ЕАЭС существует ряд проблем, которые препятствуют развитию валютно-финансовой интеграции на данном этапе: - разрыв в уровне развития национальных экономик; - существенный разрыв в темпах инфляции, макроэкономическая нестабильность, волатильность курсов национальных валют; - экспортно-сырьевая зависимость экономик, низкая конкурентоспособность товаров; - неразвитый международный финансовый центр, отсутствие единой и эффективной расчетно-платежной системы в ЕАЭС. Как показывает опыт ЕС, для полноценной интеграции страны должны достигнуть высокого уровня развития промышленности и торговли. Кроме этого, странам ЕАЭС необходимо решить ряд текущих задач, в числе которых: - согласование бюджетной и фискальной политики; - создание единой валютной политики по отношению к третьим странам; - формирование общей инфраструктуры платежного пространства, обеспечение совместимости национальных платежных систем стран-участниц ЕАЭС. Опыт европейской интеграции показывает, что процесс валютной интеграции, который занял 50 лет, носил длительный и многоаспектный характер. Впервые идея единой валюты возникла в рамках теории оптимальных валютных зон Р. Манделла в 1961 г. Но потребовалось еще три десятилетия, чтобы теорию оценили и была осуществлена первая эмиссия евро. Стремление к более активному использованию национальных валют во внешнеторговых расчетах является отражением многополярности современного мира и носит закономерный и естественный характер. Это результат резко возросших в последние годы рисков, связанных с ведущими мировыми валютами, и желанием стран снизить степень своей зависимости от конъюнктуры международного валютно-финансового рынка в условиях обострения глобальной геополитической ситуации. Повышение удельного веса национальных валют во внешнеторговых расчетах не означает полного отказа от использования основных мировых валют. Речь идет лишь о расширении сферы применения национальных валют в международных расчетах за счет соответствующего уменьшения доли основных мировых валют. Как показывает практика, расширение сферы применения национальных валют во внешнеторговых расчетах происходит медленно и постепенно. Реализация подписанных между странами платежных соглашений связана с необходимостью решения множества разнообразных проблем, с которыми на практике сталкиваются участники внешнеэкономической деятельности. На данный момент в ЕАЭС нет условий для валютно-финансовой интеграции, т. к. существуют проблемы в экономической интеграции стран-участниц, не преодолен разрыв между уровнями развития их экономик, а также отсутствуют базовые предпосылки валютно-финансовой интеграции в связи с неустойчивостью курсов национальных валют. Участникам ЕАЭС следует переосмыслить стратегии развития интеграции, разработать модель кредитования и план экономического развития по выравниванию национальных экономик и разработать план по координации деятельности в валютной сфере. Евразийский экономический союз определил критерии сближения экономического развития стран согласно Маастрихтскому договору 1992 г.: - годовой дефицит государственного бюджета не должен превышать 3 % валового внутреннего продукта (ВВП); - государственный долг не более 50 % ВВП; - уровень инфляции не выше 5 % уровня участника, имеющего наименьший рост цен. Анализ макроэкономических показателей, публикуемый Евразийской экономической комиссией, показывает, что государства находятся на пути сближения своих экономик [6]. В отличие от интеграции ЕС, в ЕАЭС формирование союза протекает от разрушения в 90-е гг. союза стран, входивших в СССР, к образованию в дальнейшем Таможенного союза (ТС) и Единого экономического пространства (ЕЭП). В первые десятилетия конкретных действий в процессе интеграции не наблюдалось, а в последующие десятилетия появились попытки ускорить интеграцию, при этом прохождение ее этапов происходило при незавершенности или недостаточном развитии предыдущих, в результате чего наблюдалось параллельное развитие отдельных процессов, которые в интеграции ЕС относились к различным этапам развития. Так, например, не дожидаясь завершения формирования ТС, страны-участницы приняли решение о создании ЕЭП. И уже через год, вместо запланированных двух лет, было разработано и принято 17 базовых соглашений. Так с 1 января 2012 г. началось создание ЕЭП, а уже с 1 января 2015 г. начал функционировать «Договор о Евразийском экономическом союзе» [7], по условиям которого должны существовать механизмы регулирования торговли, проводиться согласованная налоговая, денежно-кредитная, валютно-финансовая политика. Перспективы валютной интеграции стран-членов Евразийского экономического союза Создание единой евразийской валюты - это последняя ступень монетарной интеграции в рамках Евразийского экономического союза. Использование единой валюты внутри стран союза в торговых расчетах будет способствовать повышению финансового иммунитета стран-членов ЕАЭС от долларовой зависимости, уменьшая тем самым негативный эффект от внешнего влияния. Прежде чем страны ЕАЭС подойдут к этому рубежу, необходим определенный период настройки, в ходе которой могут быть пройдены несколько стадий. Это переход на взаимные расчеты в национальных валютах, координация валютных и монетарных политик, взаимная увязка курсов национальных валют и, наконец, введение единой валюты и создание единого эмиссионного центра, т. е. Евразийского центрального банка. Некоторые эксперты предлагают сделать российский рубль единой валютой ЕАЭС, это облегчило бы экономическое взаимодействие при снижении уровня зависимости от доллара и евро. На наш взгляд, рубль - не самый лучший вариант, поскольку устойчивость российской валюты и валют других стран-участниц на данный момент прямо пропорционально зависит от стабильности цен на энергоресурсы, т. е. нефти и газа. Кроме того, ни у одной из стран-участниц ЕАЭС нет собственной платежной системы, почти все страны ЕАЭС пользуются зарубежными (VISA, MASTER CARD). Консультационный совет по валютной политике создает координацию валютной политики, дает оценку помогающим и тормозящим этот процесс факторам. В последние пять лет наблюдается тенденция увеличения доли российского рубля в сфере обслуживания взаимных расчетов по внешней торговле в рамках ЕАЭС. Сдерживающими факторами дальнейшего роста интернационализации российского рубля являются высокая волатильность и резкие перепады взаимных курсов валют государств (рис.), сокращение объема взаимной торговли (табл.) в регионе ЕАЭС. Динамика курсов валют стран Евразийского экономического союза к российскому рублю с 01.01.2015 по 01.03.2016 г. Таблица Объемы взаимной торговли товарами государств-членов Евразийского экономического союза за январь-сентябрь 2015 г. [6] Страны Объемы взаимной торговли товарами, млн долл. США Объемы взаимной торговли товарами, в % к январю-сентябрю 2014 г. Удельный вес в общем объеме, % ЕАЭС 34 162,6 73,7 100,0 Армения - Белоруссия 25,7 93,8 0,1 Армения - Казахстан 4,6 88,2 0,0 Армения - Россия 900,0 93,6 2,6 Белоруссия - Казахстан 457,5 69,8 1,4 Белоруссия - Киргизия 32,0 42,8 0,1 Белоруссия - Россия 19 439,6 71,9 56,9 Казахстан - Киргизия 612,0 76,6 1,8 Казахстан - Россия 11 627,7 75,2 34,0 Киргизия - Россия 1 063,2 79,3 3,1 Учитывая нынешнее положение экономик стран-членов ЕАЭС, необходимо формирование и применение действенных коллективных механизмов сглаживания чрезмерной волатильности курса национальных валют, тормозящей развитие взаимных торгово-экономических связей. Также необходимо согласовать единый подход к координации политики валютного курса. Согласно ст. 2 Договора о согласованной валютной политике [8] Консультационный совет по валютной политике центральных (национальных) банков государств-членов ЕАЭС наделен правом давать рекомендации по параметрам коридора колебания курсов национальных валют с учетом складывающейся макроэкономической ситуации и величины государственных золотовалютных резервов. Если одна из стран союза значительно скорректирует обменный курс национальной валюты, то ей необходимо проинформировать о причинах корректировки Консультационный совет. Но на практике данные положения не реализуются, совет по факту проводит лишь обсуждение ситуации на валютных рынках стран-членов ЕАЭС, осуществляет обмен информацией о национальной денежно-кредитной и валютной политике. Заключение Таким образом, российский рубль и финансовый рынок России в текущей экономической ситуации очень уязвимы и нестабильны. А единая валюта - это формула очень тонкой настройки, предполагающая несколько слагаемых: валюта должна быть стабильной, финансовый рынок развитым, должен быть единый центр эмиссии и согласованная национальная финансовая политика. Следует отметить, что у ЕАЭС в планах обширные программы мероприятий, учитывающие международный опыт по решению задач обеспечения свободного движения капитала, организации обмена информацией, регулирования и развития валютного рынка, создания и внедрения валютной политики и т. д. [7]. Но эти задачи не подразумевают создания единой валюты, а лишь содержат ориентиры, позволяющие сделать первый шаг к валютному союзу. До формирования единого финансового рынка в 2025 г. в Евразийской экономической комиссии не видят смысла в переходе на единую валюту. Таким образом, на данный момент странам ЕАЭС следует изучить и использовать опыт применения валютных и расчетно-платежных механизмов других интеграционных объединений. Необходимо определить, учитывая интерес стран сообщества, целесообразность создания единой валюты в ЕАЭС на текущий момент. Только после создания надежной экономической платформы можно переходить к этапу формирования единого валютного пространства.
1. Navoy A. V. Valyutno-finansovye kriterii konvergencii v EAES / A. V. Navoy // Den'gi i kredit. 2015. № 6. C. 6-12.
2. Homyakova L. I. Edinaya valyuta Evraziyskogo prostranstva: mif ili real'nost'? / L. I. Homyakova // Finansy. Den'gi. Investicii. 2015. № 1. C. 38-40.
3. Nekotorye itogi mezhdunarodnogo ekonomicheskogo foruma gosudarstv-uchastnikov SNG «Integraciya - novye vozmozhnosti i puti vyhoda iz krizisa» // URL: http://www.cis.minsk.by/page.php?id=19186 (data obrascheniya: 22.11.2015).
4. Pischik V. Ya. Tendencii i perspektivy valyutnogo sotrudnichestva v ramkah SNG s uchetom mirovogo opyta / V. Ya. Pischik // Formirovanie integracionnyh ob'edineniy stran SNG: finansovyy, valyutnyy, bankovskiy aspekt. M.: Finansy i statistika. 2006. C. 217-223.
5. Krasavina L. N. Koncepciya regional'nogo ekonomicheskogo i valyutnogo soyuza: otlichie ot teorii optimal'nyh valyutnyh zon / L. N. Krasavina // Den'gi i kredit. 2015. № 7. S. 33-40.
6. Evraziyskaya ekonomicheskaya komissiya // URL: http://eurasiancommission.org/ru/act/integr_i_ makroec/dep_makroec_pol/monitoring/Pages/default.aspx (data obrascheniya: 22.11.2015).
7. Dogovor o Evraziyskom ekonomicheskom soyuze ot 29.05.2014 // URL: http://www.consultant.ru/ document/cons_doc_law_163855/ (data obrascheniya: 22.11.2015).
8. Dogovor o soglasovannoy valyutnoy politike gosudarstv-uchastnikov Soglasheniya o soglasovannyh principah valyutnoy politiki ot 12 dekabrya 2011 goda // URL: http://base.spinform.ru/show_doc. fwx?rgn=49164 (data obrascheniya: 22.11.2015).
