Россия
Россия
Денежно-кредитная политика – это особый превалирующий вид экономической политики государства в современной системе экономических знаний, основанный на применении широкого спектра инструментов регулирования объема денежной массы, скорости денежного обращения и денежных потоков. Согласно основным тенденциям единой государственной денежно-кредитной политики на 2019 г. и период 2020–2021 гг. последовательная денежно-кредитная политика направлена на таргетирование инфляции с целью достижения устойчивого тренда экономического роста в экономике и повышения уровня производительности труда в базовых отраслях и сферах народного хозяйства. Только при сохранении ценовой стабильности возможно достижение целевых ориентиров основных макроэкономических показателей государства. Именно инфляция является существенным фактором обеспечения макроэкономической и экономической стабильности. Перечислены основные причины инфляции: сокращение ВВП при сохранении объема денежной массы в обращении, рост государственных расходов за счет эмиссии и превышение их над доходами, монополизм в экономике, некоторые политические процессы, внешнеэкономические санкции в отношении коммерческих и государственных компаний и др. Проведено изучение влияния теоретических аспектов инфляционно-ценовой безопасности в условиях применения современных инструментов денежно-кредитной политики государства. Проанализированы работы российских и зарубежных специалистов в области экономической безопасности государства, а также материалы периодической печати ведущих ученых-экономистов. Использованы общенаучные методы индукции и дедукции, метод теоретического системного анализа, монографический (описательный) метод.
инфляция, денежно-кредитная политика, курс рубля, безопасность, инфляционно-ценовая безопасность
Введение
В современных условиях основной принцип денежно-кредитной политики – поддержание в равновесии объема денежной массы и номинальной величины ВВП – является главенствующим постулатом монетаристов. Утверждение сторонников монетарной политики о необходимости баланса денежной массы и стоимости произведенных конечных благ и услуг в экономике считается базовым в экономической теории. Именно путем регулирования объема денежной массы на уровне текущей инфляции достигаются необходимые темпы экономического роста.
Обеспечение инфляционно-ценовой безопасности – важнейшая задача, по мнению сторонников проведения жесткой денежно-кредитной политики государства.
Сегодня в современной экономической теории выделяют два типа денежно-кредитной политики:
– политика кредитной рестрикции, или «политика дорогих денег»;
– политика кредитной экспансии, или «политика дешевых денег».
Стимулирующая денежно-кредитная политика широко применяется в условиях экономического спада или кризиса, акцент ставится на повышении деловой активности, обеспечении доступности кредитных ресурсов, активизации работы фондовых рынков и всей финансово-кредитной системы. Стимулирующая денежно-кредитная политика нацелена на снижение учетных ставок и норм обязательного резервирования, повышение доступности ликвидности для субъектов малого и среднего бизнеса.
Сдерживающая денежно-кредитная политика ориентирована на периоды чрезмерного подъема экономики, которые сопровождаются резким ростом цен и формированием диспропорций в совокупном спросе. Возникает ситуация, когда рост цен становится неконтролируемым, что может привести к «сбиву» волны экономического подъема и переходу от фазы бурного роста к падению в экономическом цикле. Сдерживающая политика часто сочетается с сокращением государственных расходов и повышением налогов и сборов на бизнес. Государственная экономическая политика в этот момент приводит к уменьшению предложений денег, росту процентных ставок, повышению нормативов обязательного резервирования по отдельным банковским операциям и сворачиванию активности на фондовых рынках [1].
Применение данных типов денежно-кредитной политики должно обеспечивать соблюдения критериев инфляционно-ценовой безопасности. Мы считаем, к таким критериям можно отнести следующие:
– темпы инфляции не должны превышать размер дефицита государственного бюджета;
– волатильность курса национальной валюты не должна быть более 10 % в год;
– темпы роста производительности труда должны опережать уровень прироста доходов населения в течение календарного года;
– рост цен на социально-значимые товары не должен быть выше уровня индексации пенсий и заработной платы работников реального сектора экономики страны;
– темпы роста прожиточного минимума и МРОТ должны быть опережающими по отношению к инфляции в государстве;
– размер учетной ставки процента должен быть сопоставим с уровнем инфляции или быть ниже;
– годовой уровень инфляции должен быть меньше средней годовой доходности наименее рисковых ценных бумаг на фондовом рынке.
Понятие и виды инфляции в условиях применения денежно-кредитной политики государства
Инфляция – социально-экономическое явление, характеризующееся общим повышением уровня цен в результате обесценивания наличных и безналичных денежных средств, снижения их покупательной способности. Это определение инфляции приводится в приказе Федеральной службы государственной статистики от 30.12.2014 № 734 «Об утверждении Официальной статистической методологии организации статистического наблюдения за потребительскими ценами на товары и услуги и расчета индексов потребительских цен».
В общем виде инфляция предполагает наличие по крайней мере трех основных составляющих: инфляции издержек, монетарной инфляции (связанной с существующим денежным обращением в государстве) и инфляции спроса (связанной с темпами роста покупательной способности населения).
Вместе с тем в настоящее время можно выделить и ряд дополнительных, возникших недавно, видов инфляции, складывающейся под влиянием различных факторов. К такому виду инфляции можно отнести инфляцию, возникшую под влиянием локдаунов. В результате мировой пандемии COVID-19 наблюдается всплеск потребительского спроса на товары первой необходимости и продукты питания, при этом он сопровождается минимальным уровнем деловой активности и полным отсутствием спроса на продукты сектора услуг в экономике. Инфляция, возникшая под влиянием локдаунов, существенно отражается на курсах валют развивающихся и слаборазвитых государств, а также государств с высоким уровнем внешнего долга вследствие незначительного объема резервов и отсутствия подушки финансовой безопасности. Дальнейшее увеличение внутреннего и внешнего долга в краткосрочном периоде окажет влияние на увеличение расходной части бюджета и обеспечит формирование бюджетного дефицита; в свою очередь дефицит бюджета повлияет на дальнейшее обесценивание национальной валюты и раскручивание инфляционной спирали.
Таким образом, влияние локдаунов на инфляционно-ценовую безопасность можно считать только негативным. Правительства развивающихся стран стараются избежать полного локдауна, ограничиваясь полумерами и отдельными ограничениями. На наш взгляд, России удалось преодолеть последствия национального локдауна за счет мер финансовой поддержки предприятий и граждан, а также наличия в достаточном объеме финансовых резервов в государстве.
Инфляция, сопряженная со спадом. В результате развала СССР и перехода к рыночным отношениям в начале 90-х гг. прошлого века произошла переориентация спроса на импортные товары. Инфляция того периода была связана среди прочего с резким падением курса рубля, развалом сложившейся системы товарного производства и циклическим дефицитом государственного бюджета. Существенной ошибкой политики шоковой терапии реформаторов гайдаровской команды стало ее применение в условиях товарного дефицита в экономике, которая еще не перешла на рыночные рельсы. Сложившаяся ситуация в тот период времени привела к потоку импортных товаров из-за рубежа и полной остановки отечественных предприятий с низким качеством товаров.
В последующие годы финансовые заимствования у Международного валютного фонда позволили временно стабилизировать положение на валютном рынке и снизить рост цен. Рублевая денежная масса была отвлечена с валютного рынка путем изъятия и одновременного выпуска в обращение краткосрочных государственных облигаций в большом количестве. Необходимость погашения обязательств в краткосрочном периоде спровоцировала финансовый кризис и дефолт на финансовых рынках страны в 1998 г., а последствия этого дефолта оказали негативное воздействия на тренд экономического роста на целое десятилетие.
Инфляция, сопровождаемая спадом производства и ростом безработицы, в экономической науке получила название рецессии. В России инфляция, сопряженная со спадом, прошла эволюцию от гиперинфляции до текущей (умеренной) ее величины.
Проблема рецессии заключается в том, что она приводит к серьезным негативным социально-экономическим процессам, в частности:
– росту криминогенности в обществе;
– утрате стимулов у населения к труду и переходу к модели иждивенческого поведения;
– росту дифференциации в доходах населения и бедности большинства социальных групп;
– значительному оттоку как капитала, так и человеческих ресурсов за рубеж;
– повышению уровня нагрузки на государственный бюджет и сокращению общей рентабельности финансово-хозяйственной деятельности по отраслям и сферам экономики;
– падению финансовых рейтингов государства и инвестиционной привлекательности экономики;
– к сокращению ВВП страны и отрицательной динамики основных макроэкономических показателей.
С позиции инфляционно-ценовой безопасности рецессия обеспечивает одновременно и повышенные темпы инфляции и безработицы. В России решение проблемы рецессии середины 90-х гг. было осуществлено прежде всего за счет сложившегося высокого уровня цен на энергоносители на мировом товарно-сырьевом рынке.
Инфляционные ожидания. В области экономики, которая рассматривает инфляцию и связанные с ней процессы, представления о том, что субъекты экономики формируют свои ожидания на основе экстраполяции тенденций этих изменений в прошлом, известны как теория адаптивных ожиданий. Проще говоря, потребители предпочитают тратить больше средств сегодня, если ожидают, что цены в будущих краткосрочных периодах вырастут. Инфляция ожидания может быть связана с отсутствием стимулов населения к сбережению и отдельными психологическими и культурными традициями (например, с особенностью менталитета общества, склонностью жить в реальном времени без накоплений финансовых средств и сбережений на будущее).
Монополизм, предоставляющий отдельным структурам возможность контролировать рынок, договариваться об уровнях цен, существенно влияет на раскручивание инфляционной спирали и нестабильность экономического роста (вплоть до спада производства в некоторых отраслях экономики) в России. Инфляция ожидания тесно связана с инфляцией издержек. Именно потребительские ожидания оказывают влияние на затраты производства и планирование нормы прибыли торговой наценки производителей. Инфляция ожидания во многом создает толчок к раскручиванию темпов инфляции в экономике.
Факторы инфляционно-ценовой безопасности
Перечислим основные причины инфляции:
- сокращение реального ВВП при сохранении неизменным объема денежной массы в обращении (инфляционный разрыв);
- рост государственных расходов за счет эмиссии и превышение их над доходами;
- излишний объем государственных программ и неэффективный контроль за освоением бюджетных средств;
- монополизм в экономике;
- инфляционные ожидания (предполагаемые, прогнозируемые уровни инфляции);
- чрезмерный приток иностранной валюты в результате искусственного ослабления национальной валюты и чрезмерного стимулирования экспорта;
- политические процессы (несовершенство системы управления экономикой, диспропорции в развитии отдельных отраслей хозяйства и др.);
- внешнеэкономические санкции в отношении коммерческих и государственных компаний;
- значительная величина внутреннего и внешнего долга государства;
- неконтролируемый рост денежной массы в результате необеспеченной эмиссии наличных денежных средств;
- превалирование в системе инвестиций портфельных инвестиций над реальными.
В настоящее время на инфляционно-ценовую безопасность влияют следующие факторы:
– состояние платежного баланса страны. Отрицательное сальдо баланса, возникшее в результате оттока капитала за рубеж, приводит к падению курса национальной валюты, снижению доходности реального сектора экономики;
– большое влияние на российскую экономику продолжит оказывать конъюнктура мирового рынка энергоносителей, поскольку сохранится их относительно высокая доля в российском экспорте. Влияние на экономику будет реализовываться как напрямую – через объемы экспорта, так и косвенно – через динамику потоков капитала, поскольку динамика цен на нефть в значительной мере определяет оценку иностранными инвесторами перспектив роста российской экономики и, соответственно, привлекательности вложений в российские активы и риск-премии для них;
– состояние золотовалютных резервов страны. Большое значение имеет не только их объем, но и состав, ситуация, складывающаяся на мировых финансовых рынках. В свою очередь, наличие значительных объемов золотовалютных резервов приводит к росту устойчивости рубля на финансовых рынках;
– применение экономических санкций. В результате санкций западных стран и ситуации, сложившейся в российской экономике, национальная валюта РФ постепенно укреплялась до начала 2020 г. Начиная с марта 2020 г. два фактора оказали влияние на курс рубля. Первый – резкое падение цен на нефть на сырьевых рынках (в результате срыва договоренностей по добычи объемов нефти между Россией и странами ОПЕК). Так, российская марка нефти URLS за месяц упала в цене с 54,53 до 20,83 долл. США за баррель. Второй фактор – это вспышка коронавирусной инфекции (COVID-19), которая привела к приостановке и даже закрытию производств во многих странах мира, парализации целых отраслей и сфер экономики, к существенному сокращению резервов центральных банков и финансовых систем государств.
В результате действия всех перечисленных факторов курс рубля за март 2020 г. стремительно упал (с 66,99 до 77,73 руб. за американский доллар – более 16 %) [2]. По мнению большинства специалистов, при исчезновении этих факторов курс рубля быстро восстановится, что подтверждается сегодняшней положительной динамикой национальной валюты.
Необходимой предпосылкой устойчивого социально-экономического развития с позиции современных школ экономической теории является, как известно, низкий уровень инфляции, равно как и предсказуемость поведения цен в экономике, поскольку реальные инвестиции во многом взаимосвязаны с таким макроэкономическим явлением, как инфляция, т. е. с обеспечением инфляционно-ценовой безопасности в государстве. Так, продолжение и развертывание высокоинфляционных процессов вносят существенный мультиплицирующий эффект в развертывание процессов денежной деградации и демультиплицирующий – в приток инвестиций в экономику государства и в его экономический рост. При высоких темпах инфляции проблематично развитие нормально функционирующих кредитных и страховых институтов. Экономика стран входит в стадию спада и, возможно, в стадию депрессии экономического цикла.
К отрицательным последствиям инфляции можно отнести также общее снижение экономического роста, негативные настроения в обществе, снижение стимулов к инвестированию и сбережениям, затруднения в принятии решений предпринимателями, снижение доходности производителей в реальном секторе экономики, возникновение диспропорций в формировании прибыли между торговлей и остальными сферами народного хозяйства.
Подходы правительства к активизации инвестиционного процесса должны быть основаны на необходимости удержания инфляции на уровне не выше 4–5 % в год. Более низкие темпы инфляции существенно расширят границы выгодного инвестирования и создадут условия для активных и более долгосрочных вложений в экономику, что чрезвычайно актуально в текущей экономической ситуации в России.
В соответствии с монетарной теорией считается, что для повышения уровня жизни населения необходимо соблюдать баланс между темпами роста производства, объемом государственных расходов и текущими темпами инфляции, при этом сохранение низких темпов инфляции должно достигаться за счет применения всех возможных инструментов денежно-кредитной политики и налогово-бюджетной политики [3].
Государство, используя экономические методы (налоговые, контрольные, правовые), может и должно оказывать необходимое давление как на «инерцию инфляционных ожиданий», так и на инфляцию издержек, не подавляя при этом реальный сектор экономики административным сжатием денежной массы и прямыми количественными ограничениями. Такая политика неизбежно будет способствовать стабилизации курса рубля и повышению реальных доходов населения [4].
Сегодня можно выделить предпосылки к укреплению и повышению уровня инфляционно-ценовой безопасности в обозримом будущем. Причины такого оптимистического прогноза:
– повышение уровня диверсификации экспортных доходов. Основным источником доходов от экспорта становятся не только энергоносители, но и продукция сельскохозяйственного производства и ее переработки, химической промышленности, некоторые виды продукции в инновационной сфере (программное обеспечение, интегральные схемы ЭВМ, абразивные и наноматериалы и т. д.);
– последовательная и прозрачная денежно-кредитная политика Банка России. Основные направления денежно-кредитной политики в РФ планируются на среднесрочную перспективу (3 года) и строго исполняются Правительством и мегарегулятором в тесном взаимодействии;
– возможность укрепления национальной валюты за счет превращения рубля в региональную валюту в рамках экономических и политических региональных интеграционных объединений БРИКС, АСЕАН, СНГ и т. д.;
– создание стратегических предпосылок умеренного, но стабильного экономического роста за счет увеличения политического влияния государства на международном уровне (дедолларизация внешнеэкономических расчетов, реализация стратегически значимых проектов в области энергетики, освоение природных богатств Арктики и т. д.);
– структурное изменение в золотовалютных резервах. Рост доли драгоценных металлов и камней с постепенным сокращением удельного веса свободно конвертируемых валют;
– появление новых платежных безналичных средств, например криптовалюты или видов квазиденег. Интересен опыт других сран в этой сфере, например Венесуэлы, создавшей и активно продвигающей свою криптовалюту, обеспеченную нефтью.
Таким образом, обеспечение инфляционно-валютной безопасности возможно при соблюдении сбалансированной бюджетно-налоговой и грамотной, продуманной денежно-кредитной политики государства.
Направления совершенствования денежно-кредитной политики в части обеспечения инфляционно-ценовой безопасности государства
Сегодня основные направления совершенствования денежно-кредитной политики РФ в части обеспечения инфляционно-ценовой безопасности государства, по нашему мнению:
– стимулирование механизмов, способствующих объединению усилий государства и бизнеса в решении комплексных задач, в том числе применение инструментов государственно-частного партнерства в реализации приоритетных для экономического развития страны проектов и программ;
– увеличение золотовалютных резервов до уровня 500–550 млрд долл. США и выше. Увеличение золотовалютных резервов должно сопровождаться качественными структурными изменениями (в частности, постепенный отказ от доллара США и размещение активов в перспективных мировых или региональных валютах);
– создание дальнейших благоприятных финансовых условий диверсификации российской экономики, преодоление сырьевой направленности и зависимости от импорта;
– развитие национальной платежной системы и новых форм и платежных средств;
– создание стимулов к перераспределению денежных ресурсов и накоплений между сегментами экономики, а также к повышению эффективности их использования (постепенное снижение ключевой ставки Банком России по мере стабилизации инфляции вблизи 4 %);
– создание условий для повышения предельной склонности к сбережению и перераспределение избыточной денежной массы в инвестиции для реального сектора экономики;
– формирование инвестиционных фондов развития на базе региональных экономических объединений;
– проведение сбалансированной бюджетной политики;
– предоставление кредитов иностранным государствам в рублях;
– заключение дополнительных соглашений с иностранными государствами по ограничению использования офшорных площадок для легализации доходов, полученных криминальным путем;
– введение практики экономической амнистии в отношении лиц, легализовавших свой «серый» бизнес;
– предоставление в упрощенном порядке российского гражданства лицам, приобретающим собственность в РФ и открывающим банковские счета на крупные суммы (свыше 10 млн руб.);
– обязательное соблюдение критериев инфляционно-ценовой безопасности;
– постепенное замещение льготного кредитования рыночными механизмами [5].
Выводы
1. Основные направления обеспечения валютной безопасности: дедолларизация экономики; снижение зависимости курса рубля от динамики цен на нефть; сохранение динамики наращивания золотовалютных резервов страны; продвижение рубля в качестве ведущей региональной и даже резервной валюты в рамках сравнительно новых региональных экономических и таможенных объединений.
2. Для повышения уровня жизни населения и обеспечения инфляционно-ценовой безопасности страны необходимо соблюдать баланс между темпами роста производства, объемом государственных расходов и текущими темпами инфляции. При этом сохранение низких темпов инфляции должно достигаться за счет применения всех возможных инструментов денежно-кредитной политики и налогово-бюджетной политики.
3. Имеются предпосылки укрепления и повышения уровня инфляционно-ценовой безопасности РФ в обозримом будущем. Основные причины оптимистического прогноза:
– положительные структурные изменения экспортных доходов. Перспективным источником экспортных доходов в обозримом будущем может стать продукция сельскохозяйственного производства и ее переработки, химической промышленности, инновационная продукции в высокотехнологической сфере (программное обеспечение, топологии интегральных схем ЭВМ, базы данных, беспроводные технологии передачи данных и т. д.);
– грамотно-продуманная денежно-кредитная политика Банка России, совмещающая стратегию сдерживания инфляции и направленная на создание стимулирующего эффекта экономики;
– поиск путей закрепления рубля как одной из ведущих региональных валют;
– развитие дальнейших процессов по дедолларизации внешнеэкономических расчетов, реализация стратегически значимых проектов страны в области освоения природных ресурсов;
– структурное изменение в золотовалютных резервах в пользу увеличения доли драгоценных металлов и камней;
– появление новых платежных средств, развитие проекта электронного рубля, изучение возможности использования криптовалют в расчетных операциях Банка России и коммерческих банков.
Таким образом, следует признать, что инфляционно-ценовая безопасность может рассматриваться как необходимое условие реализации денежно-кредитной политики и составная часть экономической безопасности государства.
1. Коноваленко С. А., Трушина Н. Н. Экономическая безопасность: в 2 ч. Рязань: Изд-во Рязан. филиала МосУ МВД России им. В. Я. Кикотя, 2015. Ч. 2. 270 с.
2. Гаджиев Н. Г., Газимагомедов М. А., Доронин А. В. и др. Экономическая безопасность: учеб. / под ред. С. А. Коноваленко. М.: Инфра-М, 2021. 526 с.
3. Орлова О. Е. Перспективы бюджетной и налоговой политики на 2021 год и плановый период // Рук. автоном. учреждения. 2020. № 11. С. 34-42.
4. Долбилов А. В., Лошаков А. С. Обострение угроз экономической безопасности государства в условиях санкционного противостояния // Экономика и управление: проблемы, решения. 2017. Т. 2. № 1. С. 24-27.
5. Гаджиев Н. Г., Коноваленко С. А., Султанов Г. С. Экономическая безопасность: учеб. пособие / под ред. Н. Г. Гаджиева. Махачкала: Изд-во ДГУ, 2019. 47 с.
