FEATURES OF GLOBAL INVESTMENT POLICY: MODERN TRENDS AND PROSPECTS
Authors:
1.
Financial University under the Government of the Russian Federation
Type:
Article
Pages:
from 142
to 148
Status:
Published
Received:
05.06.2019
Accepted:
25.06.2019
Published:
25.06.2019
Subject area:
VAC 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством
VAC 08.00.10 Финансы, денежное обращение и кредит
UDK [339.727.22:339.1.37.2]:339.97
GRNTI 06.52 Экономическое развитие и рост. Прогнозир-ние и планирование экономики. Экономич. циклы и кризисы
GRNTI 06.61 Территориальная структура экономики. Региональная и городская экономика
GRNTI 06.81 Экономика и организация предприятия. Управление предприятием
GRNTI 65.01 Общие вопросы пищевой промышленности
GRNTI 82.01 Общие вопросы организации и управления
GRNTI 83.01 Общие вопросы статистики
VAC 08.00.10 Финансы, денежное обращение и кредит
UDK [339.727.22:339.1.37.2]:339.97
GRNTI 06.52 Экономическое развитие и рост. Прогнозир-ние и планирование экономики. Экономич. циклы и кризисы
GRNTI 06.61 Территориальная структура экономики. Региональная и городская экономика
GRNTI 06.81 Экономика и организация предприятия. Управление предприятием
GRNTI 65.01 Общие вопросы пищевой промышленности
GRNTI 82.01 Общие вопросы организации и управления
GRNTI 83.01 Общие вопросы статистики
Language:
Russian
Keywords:
direct investment, investment attractiveness, global investment policy, economic competitiveness, digital economy
Abstract (English):
The article highlights the current problems of investments in the development of the world economy, when international investment needs are significantly high. The priority is given to the issues of investment resources for achieving the goals of sustainable development of the world economy. It has been stated that for creating the effective economic policy, the countries need to attract foreign investment. The current trends in the development of global market for foreign direct investment flows are examined. The flows of global foreign direct investment in 2017-2018 are analyzed. Special attention is given to the study of the US investment policy. The reduction in US investments into the Russian economy in terms of the sanctions policy against Russia is marked. The changes in the investment policy of the administration of D. Trump in terms of strengthening American protectionism are underlined. The issues of US-EU investment cooperation are considered. The role of the US Federal Reserve in regulating the activities of foreign companies in the US market is defined. The main decisions taken at the X World Investment Forum of the United Nations Conference on Trade and Development in October, 2018 are considered. The role of investment promotion agencies is defined as one of the tools to attract foreign investments into the country's economy. The decrease in the level of international investment and increased competition between countries for attracting foreign investment is stated. The study confirms that the investment attractiveness of the country, stability of the national financial system, and legal security of business play a decisive role in attracting foreign direct investment.
The article highlights the current problems of investments in the development of the world economy, when international investment needs are significantly high. The priority is given to the issues of investment resources for achieving the goals of sustainable development of the world economy. It has been stated that for creating the effective economic policy, the countries need to attract foreign investment. The current trends in the development of global market for foreign direct investment flows are examined. The flows of global foreign direct investment in 2017-2018 are analyzed. Special attention is given to the study of the US investment policy. The reduction in US investments into the Russian economy in terms of the sanctions policy against Russia is marked. The changes in the investment policy of the administration of D. Trump in terms of strengthening American protectionism are underlined. The issues of US-EU investment cooperation are considered. The role of the US Federal Reserve in regulating the activities of foreign companies in the US market is defined. The main decisions taken at the X World Investment Forum of the United Nations Conference on Trade and Development in October, 2018 are considered. The role of investment promotion agencies is defined as one of the tools to attract foreign investments into the country's economy. The decrease in the level of international investment and increased competition between countries for attracting foreign investment is stated. The study confirms that the investment attractiveness of the country, stability of the national financial system, and legal security of business play a decisive role in attracting foreign direct investment.
Keywords:
direct investment, investment attractiveness, global investment policy, economic competitiveness, digital economy
direct investment, investment attractiveness, global investment policy, economic competitiveness, digital economy
Введение В современных условиях развития мирового хозяйства практически все сектора и отрасли экономики испытывают реальную потребность в значительном количестве инвестиционных ресурсов. Внутренних инвестиций странам недостаточно для осуществления эффективной структурной политики и обновления основных производственных фондов. Они вынуждены привлекать иностранные инвестиции. Сегодня потребности в сфере международного инвестирования необычайно высоки. Ежегодно требуются финансовые вложения в несколько трлн долл. США. Между тем иностранные инвестиции важны не сами по себе. Главным является рациональность и эффективность их использования в национальной экономике, что делает необходимым формирование действенного экономико-правового и организационного механизма регулирования иностранных инвестиций. На государственном уровне иностранные инвестиции регулируются с помощью национальной инвестиционной политики, основные инструменты которой направлены на поддержку приоритетных отраслей в интересах государства и обеспечения национальной безопасности. Глобальная инвестиционная политика нацелена на разработку пакета мер, направленных на обеспечение благоприятного инвестиционного климата во всех регионах мира, включая проблемные в экономическом отношении страны. На глобальном уровне Международным банком реконструкции и развития совместно с Международным валютным фондом разработаны Принципы приёма прямых иностранных инвестиций, устанавливающие национальный режим для иностранных инвестиций, которыми руководствуются практически все развитые страны. Международные банки развития финансируют значительное количество инвестиционных проектов в разных странах. Очевидно, что в условиях роста масштабов международной инвестиционной деятельности роль международных организаций будет увеличиваться. Сдерживающим фактором развития международного инвестиционного сотрудничества является усиление в последние годы протекционистских тенденций. Достаточно упомянуть факт введения американским руководством особого порядка рассмотрения предложений об иностранных инвестициях в США. Другим примером проявления протекционизма стало принятое Евросоюзом решение об ограничении доступа иностранного капитала в сферу энергетики европейских стран. Любая инвестиционная деятельность связана с различными рисками. Уровень рисков напрямую зависит от инвестиционной привлекательности страны, от совершенства инвестиционного права, правовой защищённости предпринимателей, особенно миноритарных акционеров, от развития теневой деятельности, далеко выходящей за рамки того, что принято считать допустимым в рыночных отношениях. В этой связи неудивительно стремление стран к поиску совместных решений по активизации международного инвестирования. Современные тенденции на мировом рынке прямых иностранных инвестиций В 2017 г. мировой объём прямых иностранных инвестиций (ПИИ), на которые приходится более 40 % внешнего финансирования стран с быстро развивающейся экономикой, сократился на 16 %, или почти на 1,5 трлн долл. США., что было вызвано существенным уменьшением потоков инвестиций в США, Великобританию и Россию [1]. В 2017 г. приток глобальных ПИИ составил 2,34 % от мирового ВВП, отток - 2,29 % [2]. Основным фактором сокращения объёмов иностранных инвестиций стало снижение их прибыльности почти на 7 %. Потоки инвестиций в страны Северной Америки уменьшились на 33 %, в страны Европы - на 27 %, в то время как в Австралии был зафиксирован рост на 11 %. В 2017 г. приток инвестиций в США составил 354,8 млрд долл., а отток - 379,2 млрд долл. [2]. Сохранилась тенденция к снижению потоков ПИИ в страны с переходной экономикой. В 2017 г. объём ПИИ в эти страны сократился по сравнению с предыдущим годом на 17 %, составив 55 млрд долл. США. Данный показатель считается наименьшим с 2005 г. Сокращение потоков ПИИ в страны с переходной экономикой явилось результатом резкого падения до 31 млрд долл. США притока инвестиций в Россию, составившего 17 % против 2016 г. Сокращение инвестиций затронуло большинство стран СНГ. В 2017 г. ПИИ сократились в экономику Казахстана - на 29 %, до 6 млрд долл. США; в экономику Азербайджана - на 29 %, до 3 млрд долл. США; в экономику Украины - на 25 %, до 2,5 млрд долл. США [3]. В то же время приток инвестиций в страны Юго-Восточной Европы вырос в 2017 г. на 16 %. Особенно значительно увеличились инвестиции в экономику Сербии - на 24 %, составив 2,9 млрд долл. США [3]. В 2017 г. ПИИ в развивающиеся страны составили 653 млрд долл., превысив на 2 % показатель предыдущего года. И это произошло, несмотря на падение иностранных инвестиций в экономику Китая на 36 % по сравнению с предыдущим годом. Рост ПИИ наблюдался в развивающихся странах Латинской Америки, Азии, Южной Африки [3]. В 2018 г. сохранилась тенденция к сокращению ПИИ в мире. Падение глобальных потоков ПИИ составило 27 %. Приток инвестиций в развитые страны ОЭСР уменьшился в 2018 г. на 23 % - до 625 млрд долл. США. В Евросоюзе показатель падения притока инвестиций составил 20 % [4]. Особенно сильное сокращение ПИИ затронуло экономику Ирландии. Рост инвестиций имел место в Австралии, Канаде. Объём ПИИ в Россию сократился вдвое: с 26 млрд долл. в 2017 г. до 13 млрд долл. в 2018 г. Российские инвестиции за рубежом увеличились до 36 млрд долл. против 34 млрд долл. в 2017 г. [4]. Основными источниками ПИИ в 2018 г. стали Япония - 143 млрд долл., Китай - 96 млрд долл., Франция - 93 млрд долл. США. В качестве главных реципиентов капитала выступили США - 270 млрд долл., Китай - 203 млрд долл., Нидерланды - 70 млрд долл., Великобритания - 64 млрд долл., Бразилия - 61 млрд США [4]. Несмотря на возрастающую конкуренцию со стороны развивающихся стран, наиболее конкурентоспособной экономикой в мире, занимающей второе место в рейтинге Глобальной конкурентоспособности в 2017-2018 гг., является экономика США - главный мировой реципиент и инвестор капитала. Соединённые Штаты Америки занимают первое место в мире по объёму прямых иностранных капиталовложений, ежегодно направляемых в страну иностранными инвесторами. В 2017 г. приток инвестиций в страну составил 354,8 млрд долл., а отток - 379,2 млрд долл. Иностранные транснациональные корпорации находят США весьма привлекательным местом для размещения своих филиалов, учитывая преимущества, свойственные исключительно США. Речь идёт об американском ёмком потребительском рынке, о наличии квалифицированной рабочей силы, о развитой законодательной базе, регулирующей инвестиционную активность. Особый интерес к американскому рынку проявляют транснациональные корпорации из стран Евросоюза. В 2017 г. доля стран Евросоюза в потоках инвестиций в США составила более 40 %. На американском рынке действует капитал из почти 100 иностранных государств, однако ведущие позиции принадлежат инвестициям из небольшой группы развитых стран, среди которых Великобритания, Япония, Канада, Германия, Франция, Ирландия, Швейцария и Нидерланды. Только на эти 8 стран приходится более 70 % накопленных ПИИ в экономику США. Крупнейшим инвестором в экономику США является Великобритания, на долю которой приходится 15 % от общего притока иностранного капитала в экономику США. Вторым и третьим по значимости инвесторами являются Канада и Япония, на долю которых приходится 13 и 12 % соответственно [5]. За период с 2012 по 2017 гг. более чем в пять раз увеличил вложения капитала в экономику США Сингапур. Сегодня Сингапур занимает девятое место по объёму инвестиций в американскую экономику [6]. Среди наиболее доходных сфер экономики США, с точки зрения зарубежных компаний, являются финансовый и банковский бизнес. Отсюда не случаен огромный приток европейского капитала в финансовый сектор американской экономики. США, несмотря на кризис 2008 г., представляют собой самый ликвидный рынок финансовых инструментов и страховой индустрии, который аккумулировал к концу 2017 г. порядка 540 млрд долл. С каждым годом увеличивается объём вложений европейских инвесторов в обрабатывающие отрасли промышленности США. Объём вложений в данные отрасли составил 14,4 млрд долл. в 2017 г. Речь идёт, прежде всего, о вложении капитала европейскими инвесторами в наукоёмкие отрасли машиностроения США. Основной поток инвестиций поступает в заводы по сборке автомобилей американской компании Ford, расположенные на Северо-Востоке США. Европейские компании активно вкладывают свой капитал и в сферу торговли США: как оптовой, так и розничной. В 2017 г. в сферу торговли США было направлено 24,6 млрд долл. европейского капитала. В целом в сектор оптовой торговли всеми иностранными инвесторами, включая инвесторов из развивающихся стран, было вложено 425 млрд долл. [7]. В США существуют определённые ограничения на вложение иностранных инвестиций в капитал компаний некоторых отраслей американской экономики, которые устанавливаются для защиты «чувствительных отраслей». Ограничения распространены на проекты, связанные с производством и переработкой плутония, эксплуатацией ядерных реакторов и захоронением отходов. В сфере морского и воздушного транспорта налагаются ограничения на участие иностранного капитала при создании акционерных обществ. В сельскохозяйственном секторе компании с иностранным участием не могут получать специальную финансовую помощь и дотации при производстве и переработке продукции. Федеральная резервная система США имеет право отказать любому зарубежному финансовому учреждению в просьбе начать работу на американском финансовом и фондовом рынке в случае, если иностранное правительство не предоставляет адекватных условий компаниям и фирмам США. Прямое инвестирование в зарубежные страны является в США важным направлением экономической политики. Говоря об американском капитале за рубежом, нельзя не отметить, что транснациональные корпорации, являясь основными американскими экспортерами ПИИ, стали ведущей «силой» рыночного производства и международного разделения труда, а также ключевыми бенефициарами глобальных цепочек добавленной стоимости. Прямые инвестиции американских транснациональных корпораций (ТНК) играют важную роль в соединении экономик многих стран мира с экономикой США и в создании производственной системы глобализированной мировой экономики. Американское издание Fortune ежегодно, начиная с 1995 г., публикует список, демонстрирующий топ 500 крупнейших компаний мира. Согласно данным рейтинга Fortune к концу 2017 г. валовая выручка и прибыль 500 крупнейших ТНК мира составили 30 трлн долл. и 1,9 трлн долл. соответственно [8]. В проводимом Fortune рейтинге представлено 126 крупных компаний из США. Таким образом, четверть лидирующих транснациональных корпораций мира являются американскими резидентами. Совокупная выручка американских корпораций составляет 9 трлн долл., или почти 30 % от общей выручки компаний, внесённых в рейтинг. Таким результатам во многом способствует государственная поддержка, которая проявляется в политике регулирования американских инвестиций за границей. Наибольший объём американских инвестиций на территории Евросоюза сосредоточен в отраслях обрабатывающей промышленности Великобритании, Нидерландов, Франции, Германии. Крупнейшие инвестиции вложены в производство автомобилей. Страны Евросоюза специализируются на производстве высококачественных автомобилей. Для Германии и Великобритании автомобилестроение является одной из ведущих отраслей экономики благодаря наличию большого количества высококвалифицированной рабочей силы, профессиональных научных центров, занятых разработкой инновационных технологий, а также развитой инфраструктуры. Важным сектором американского инвестирования в экономику Евросоюза является сфера финансов и страхование. Американский капитал в большом объёме хранится на депозитах в европейских банках. Инвесторы вкладывают свои капиталы и в ценные бумаги. Более 90 % портфельных зарубежных инвестиций осуществляются между развитыми странами, поэтому США и Евросоюз вовлечены в глобальную систему портфельных инвестиций больше, чем любые другие регионы мира. В числе причин концентрации портфельных инвестиций на внутреннем рынке развитых стран Евросоюза следует выделить унифицированное национальное законодательство, касающееся ценных бумаг, развитую инфраструктуру фондового рынка, гарантии исполнения контрактных обязательств, высокую ликвидность национальных ценных бумаг, высокие издержки на проведение международных сделок с ценными бумагами. Прямые инвестиции из США в Россию за последние пять лет сократились на 80 %. Кроме того, США заблокировали российские активы на сумму в несколько сотен млн долл. Количество реализованных проектов за последние два года сократилось в два раза: с 38 до 19. В 2019 г. ожидается дальнейшее сокращение притока американских инвестиций в Россию. Прямые иностранные инвестиции как фактор экономического роста и формирования конкурентоспособной экономики Проблемы расширения инвестиций обсуждались на X Всемирном инвестиционном форуме Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД) 22-26 октября 2018 г. в Швейцарии, где собралось более шести тысяч участников из 160 стран. Всемирный инвестиционный форум ЮНКТАД проводится один раз в два года с участием представителей политических кругов стран, государственных органов управления, представителей частного бизнеса, международных организаций, научных кругов. В подготовке форума участвуют структуры ООН, Всемирный банк, Всемирная торговая организация (ВТО), Всемирная ассоциация агентств по привлечению инвестиций (WAIPA). Форум 2018 г. был посвящён вопросам инвестирования в устойчивое развитие в новую эпоху глобализации и индустриализации. На форуме отмечалось уменьшение потоков ПИИ, неспособность достигнуть за десять лет после Великой рецессии докризисного уровня прямых финансовых инвестиций. Подчёркивалось, что на выполнение целей устойчивого развития не хватает порядка 2,5 трлн долл. США. В ходе Всемирного инвестиционного форума представители правительств государств, международных организаций обсудили возможность реформирования международной инвестиционной системы. В 2015 г. была разработана дорожная карта, ставшая основой пакета реформ. В пакете реформ особое место уделяется необходимости роста инвестиций в производственную и социальную инфраструктуру. Сделан акцент на важности технологических изменений и развития инновационного потенциала, затрагивается вопрос о привлечении инвестиций в развитие цифровой экономики. В настоящее время для всех стран важными становятся вопросы регулирования цифровой торговли, статус электронных продуктов как товаров, так и услуг. Интерес к развитию цифровой экономики объясняется стремлением предпринимателей извлекать прибыль, экономя время. Цифровая экономика позволяет создать тысячи новых малых предприятий, которые могут использовать веб-платформы для оказания бизнес-услуг онлайн и продажи цифровых продуктов иностранным клиентам, выходя на глобальный рынок практически с момента своего создания. Производство в рамках цифровой экономики призвано быть гибким, мелкосерийным и доступным для потребителей через Интернет. Поставки цифровых продуктов с помощью электронной коммерции становятся все более распространённой формой экспорта, учитывая, что их можно осуществлять без учреждения постоянного представительства в стране получателя. Особое место на форуме было уделено вопросам инвестирования в «зелёную» экономику. «Зелёная» экономика воспринимается в настоящее время как важное направление структурных реформ. Она представляет своего рода драйвер спроса на инновации, реализуемые в области экологической модернизации. До недавнего времени «зелёные» инвестиции рассматривались как общая для всех государств экономическая целесообразность инвестирования в предотвращение загрязнения окружающей среды. Их финансирование предполагалось осуществлять преимущественно за счёт многосторонних финансовых институтов. Общепризнанной является позиция, когда каждая отдельно взятая страна призвана разработать собственную стратегию финансирования устойчивого развития, в том числе и за счёт активного привлечения нетрадиционных механизмов финансирования. Рассмотрение проблемы финансирования «зелёных» инвестиций должно происходить исключительно с позиции построения индивидуальной стратегии развития бизнеса и проблем корпоративного управления. Одним из инструментов привлечения инвестиций являются агентства продвижения инвестиций (АПИ), способствующие взаимодействию между инвесторами и государством. Основными видами деятельности АПИ являются: - предоставление требуемой информации иностранным инвесторам; - формирование благоприятного имиджа страны; - развитие партнёрского взаимодействия с фирмами из третьих стран; - мониторинг текущего законодательства и принятых в стране ограничений для иностранных инвесторов; - формирование предложений по развитию регулирования инвестиционной деятельности. В функции АПИ входит также поддержание реинвестирования, сокращение инвестиционных издержек, поддержка деятельности инвесторов. Агентство продвижения инвестиций рассматривается как институт, способный сообщить иностранному инвестору о состоянии инвестиционного климата в интересующей его стране-реципиенте инвестиций и об инвестиционных процедурах. Ключевым направлением деятельности в работе агентств является функция «policy advocacy» (отстаивание интересов иностранных инвесторов). В настоящее время АПИ существуют в большинстве стран-членов ОЭСР, а также в ряде других государств. В 2014 г. во Франции Министерство экономики, промышленности и информационных технологий создало агентство «Бизнес-Франс» (Business France), целью которого стал поиск потенциальных инвесторов для развития национальной экономики. Агентство содействует в налаживании международных связей между французскими компаниями и иностранными инвесторами, имеет представительства за рубежом, в том числе в России, Израиле, Турции, Китае. В России функции АПИ выполняет Российское инвестиционное агентство (РИА). Оно является некоммерческой неправительственной организацией и не входит в систему органов государственной власти РФ. В задачи РИА входит продвижение делового имиджа России и распространение информации о возможностях инвестировании в российскую экономику, об условиях привлечения ПИИ. Российское инвестиционное агентство призвано содействовать в минимизации рисков, в стимулировании и развитии процесса инвестирования иностранного капитала в российскую экономику. Заключение В настоящее время правительства стран нацелены на привлечение ПИИ, которые содействуют реализации национальных целей устойчивого развития. Инвестиции являются основным источником экономического роста. Существует прямая зависимость темпов экономического развития страны от нормы инвестиций. При инвестировании в объёме 20-25 % ВВП можно обеспечить среднегодовые темпы экономического роста в размере 2,5-3 %, как это имеет место в развитых странах. Экономическая ситуация в мире в 2019 г. будет менее благоприятна для инвестирования, чем это было в 2018 г. Во многом это связано с рисками снижения темпов экономического роста в мире ввиду усиления американской протекционистской политики. Если основные усилия большинства государств направлены на создание либеральной международной инвестиционной системы, то политика администрации Д. Трампа - на совершенствование национальной инвестиционной системы посредством ослабления элементов в одних странах за счёт усиления в других. В случае нарастания кризисных явлений деловой климат в мире будет ухудшаться, что приведёт к снижению уровня международного инвестирования и росту конкуренции между странами за привлечение иностранных инвестиций, включая американские. В таких условиях сложно рассчитывать на увеличение притока инвестиций в Россию в 2019 г. Дополнительные риски создают введённые Западом в отношении России санкции. Поскольку вопрос отмены санкций в 2019 г. пока не рассматривается, факторы, оказывающие влияние на дальнейшее снижение уровня инвестиций и ухудшение бизнес-климата, останутся актуальными и в 2019 г.
1. Global foreign direct investment slipped in 2017. URL: https://unctad.org/en/pages/ newsdetails.aspx?OriginalVersionID=1659 (data obrascheniya: 12.05.2019).
2. The World Bank Group. URL: https://data.worldbank.org (data obrascheniya: 12.05.2019).
3. YuNKTAD: potoki inostrannyh investiciy v strany s perehodnoy ekonomikoy sokratilis'. URL: https://ru.ictsd.org (data obrascheniya: 14.05.2019).
4. V 2018 godu pryamye inostrannye investicii v mire snizilis' na 27 %. URL: http://www.finmarket.ru/news/4992871 (data obrascheniya: 14.05.2019).
5. These Eight Countries Account for Three-Quarters of FDI in the USA. URL: https://ofii.org/blog/these-eight-countries-account-for-three-quarters-of-fdi-in-the-usa (data obrascheniya: 14.05.2019).
6. This Asia-Pacific Country Leads the List of America’s Most Rapidly-Expanding Investors - and it’s not China. URL: https://ofii.org/blog/this-asia-pacific-country-leads-the-list-of-america-s-most-rapidly-expanding-investors-and-it-s-not-china (data obrascheniya: 14.05.2019).
7. Foreign Direct Investment in the United States 2018. URL: https://ofii.org/report/foreign-direct-investment-in-the-united-states-2018 (data obrascheniya: 14.05.2019).
8. Fortune Global 500. 2018. URL: http://beta.fortune.com/global500 (data obrascheniya: 14.05.2019).
